交投量縮 3年6輪商退出

【明報專訊】近年股市交投量較低，加上監管愈趨嚴謹，再有外資行退出本港輪證市場。花旗昨日起有107隻牛熊證及窩輪停牌，佔其已發行輪證總數的三分一。據悉該行擬退出亞太區股票衍生工具業務，若然屬實，便是自2011年以來，第6家退出市場的輪商。有市場人士則指出，香港競爭過分激烈，估計會繼續有市佔率低的輪商陸續退出。


現時在輪證市場佔有率排名第10的花旗，於周一晚上突然宣布，該行發行的107隻輪證將停止交易，以待聯交所審批該行呈交的撤銷上市的申請。該行同時確認，所有已發行的受影響結構性產品，已全數由發行人持有，即沒有街貨，因此沒有投資者受到影響。


傳退出亞洲衍生工具市場

由於早前德銀及荷合都以同樣方式逐步退出輪證市場，因此花旗此舉惹來退出的揣測。花旗目前亞洲股票衍生工具業務以香港及台灣為主，有市場消息盛傳，該行實際上是計劃退出整個亞洲衍生工具市場。相比其他股本融資活動，衍生工具部門盈利能力不高，「有時可能做一年都不及一隻大型新股上市咁好賺」，因此部分大型歐資行寧願「斬纜」。


在此之前，德銀早在2011年造市案後停發新輪，逐步淡出市場，荷合則在去年正式宣布，退出全球股票衍生工具業務。有窩輪界人士表示，參考德銀及荷合經驗，只要旗下衍生產品仍有街貨，輪商均有責任維持交易及開價，只能等待客戶沽出，或透過直接回購令衍生工具街貨減少至0，才可以終止交易，全面退出市場。據了解，德銀及荷合就分別需時2年及1年才全面退出。


待街貨全部沽出 或需時1至2年

以股票衍生產品交投量計算，花旗在香港市場的市佔率為3.6％，排名第10，排名較花旗低的麥格理、大和、美林、野村及東亞，都早有退出市場的傳聞。有市場人士指出，近年玩衍生工具的投資者少了，輪證佔主板成交由最高峰時超過25％，跌至現時不足20％。昨輪證成交額約126.8億元，較周一少10億元，佔主板成交僅14％，估計會陸續有輪商退出。


渣打認股證銷售董事翁世權則表示，今年衍生工具市場氣氛不差，其中7月及8月更非常活躍，估計花旗退出與整體市况無關。


明報記者 廖毅然