業界：8年沒推新產品

【明報專訊】過去香港股票衍生工具市場成交活躍，尤其是2006年引入牛熊證後，最高峰時有超過20家券商在港發行輪證，卻導致僧多粥少，導致部分外資行紛紛在近年退出，或停止發新輪。有輪商則歸因於監管新規，令發行商成本增加。


市場僧多粥少

摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管張智卓表示，港交所（0388）在2012年引入新規，要求發行商主動報價，提高流動量，這些規矩都令行業的成本增加。隨着內部監控的規則趨嚴謹，發行商又要把監察系統升級，增加對資訊科技的投資。經營難度增加，因此對有券商選擇退出亦不意外。


有不願具名的輪商表示，現時香港嚴重缺乏新衍生工具產品，自2006年引入牛熊證後，過去8年衍生工具市場毫無發展，監管機構如港交所有責任去研究如何刺激衍生工具市場。


瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人則認為，主要問題是市場競爭過激。「現時旗下產品有交投量的輪商共15家，但排名首5名的市佔率合共超過六成，市場容納不了這麼多參與者。」


以牛熊證及窩論的交投量計算，瑞銀今年市佔率排名第一。而有排名較後的輪商表示，當愈來愈多輪商退出，就會形成「強者愈強，弱者愈弱」的局面，排名較前的大行將更壟斷，這對市場未必是好事，因為投資者的選擇會減少。