新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】港股昨日收跌23點，報23,349點，成交金額611億元。匯豐中國11月製造業採購經理指數（PMI）預覽值為50，前值為50.4，預期為50.2；9、10月份房地產銷情回暖，並未能惠及中小企業；歐元區情况更差，德國製造業PMI降至50，法國更跌至47.6，歐元區綜合PMI跌至16個月低位，市場對中歐經濟於年底前後回穩的期望不大可能實現。大市繼續試圖反彈，不少滬港通中伏股，如AH價差股、港交所（0388）、券商股等皆由低位反彈，但未能協助大市止跌。
聯儲局議息聲明鷹鴿混雜，既有與會者指出，歐洲、中國、日本經濟都有下行風險，美元頗強，或令美國中期經濟增長低於預期，但許多官員又指影響非常有限；部分官員認為要關注經濟下行風險，但又預料未來幾年通脹會向2%的目標邁進，同時又擔心貨幣政策正常化會加劇市場波動。整體來說，明年加息暫仍是大概率的事，通脹壓力不大，美股溫和整固，債市反應不大，日圓下跌，歐元靠穩。
儲局明年政策已定 基金增持日股
聯儲明年政策經已確立，問題只是以何字眼來演繹、怎樣跟市場溝通，但全球對通脹預期溫和，貨幣政策不會亦不可能太緊，要由當前異常寬鬆環境變得更鬆也很難，議息會議對市場的影響愈來愈弱，反而焦點落在共其他國家的本身政策，例如日本堅持寬鬆，圓匯跌破118，根據美銀美林最新基金經理調查報告，有45%的全球資產配置經理增持日本股票，分別較10月份的32%和9月份的23%有所增加。創下2006年4月以來最高值。
勿過分憧憬中國「融十條」
中國10月份樓市銷情甚佳，配合外貿形勢不俗，市場原先憧憬今季經濟有力回穩，總理李克強亦表明有信心達到全年7.5%的增長目標，但匯豐PMI顯示的卻全不是這回事。
因應經濟疲弱，總理李克強仍堅持不減息降準，選擇強改革，推出了「融十條」，冀藉此增加金融機構貸款能力和降低融資成本。有分析指將非存款類金融機構同業存款納入一般性存款，等於將貸存比降低達4個百份點，理論上可增加達5萬億至7萬億元信貸能力。但今年中國根本不缺流動性，信貸和經濟疲弱主要是私人投資近乎崩潰式下跌，不宜對「融十條」效用過分樂觀，而中港股市反應亦相當平靜。
遊日熱潮 媲美大媽搶金
東瀛遊（6882）由28年前一家極細規模的企業，到今天成為全港佔旅日市場最大的旅行社，而由始至終仍是原有的8位股東，實在難能可貴。集團近年收入增長理想，由2011年低潮時的12.5億元，到去年升至16.5億元，其間毛利由1.96億元升至3.53億元，表現強勁。但要注意的是，2012年圓匯高企，2013年則開始下跌，報團人數就好像中國大媽搶金一樣大幅增長，故今年增長動力明顯減弱，上半年收入由7.25億升至7.72億元，毛利則分別為1.56億及1.51億元。集團亦事先聲明，預期全年純利會由去年逾億元降至約6500萬元。
集團一個賣點是在日本的接待亦是由東瀛遊負責，利錢更高之餘，服務質素亦更有保證，故日本團的毛利率今年上半年為17.9%，遠高於其他地區的10.7%。另外，集團以往沒有特別對冲措施，由去年到今年上半年均曾因買入過多日圓，在持續貶值浪潮下蒙受匯兌損失，幸需求強勁足以彌補。集團今年8月起進行完全對冲，落實出團才買入所需的日圓，不會再出現損失。
東瀛遊初拓內地客 短線難有成績
東瀛遊經營和財務皆穩健，今後派息比率將不少於50%，但筆者相信此股只宜作中長線持有，短線未必能獲厚利。
一來內地客佔比依然很低，開發廣東旅客客源仍在計劃中，並主要以合作的方式，透過內地旅行社進行銷售，而非投入資金建設門店網絡，換言之未來數年仍以港人為主要客戶，增長不會太快；而股東持股長達28年，上市也不沽舊股，似乎也沒有誘因把股價炒上。
[江宗仁 還看今朝]
聯儲局議息聲明鷹鴿混雜，既有與會者指出，歐洲、中國、日本經濟都有下行風險，美元頗強，或令美國中期經濟增長低於預期，但許多官員又指影響非常有限；部分官員認為要關注經濟下行風險，但又預料未來幾年通脹會向2%的目標邁進，同時又擔心貨幣政策正常化會加劇市場波動。整體來說，明年加息暫仍是大概率的事，通脹壓力不大，美股溫和整固，債市反應不大，日圓下跌，歐元靠穩。
儲局明年政策已定 基金增持日股
聯儲明年政策經已確立，問題只是以何字眼來演繹、怎樣跟市場溝通，但全球對通脹預期溫和，貨幣政策不會亦不可能太緊，要由當前異常寬鬆環境變得更鬆也很難，議息會議對市場的影響愈來愈弱，反而焦點落在共其他國家的本身政策，例如日本堅持寬鬆，圓匯跌破118，根據美銀美林最新基金經理調查報告，有45%的全球資產配置經理增持日本股票，分別較10月份的32%和9月份的23%有所增加。創下2006年4月以來最高值。
勿過分憧憬中國「融十條」
中國10月份樓市銷情甚佳，配合外貿形勢不俗，市場原先憧憬今季經濟有力回穩，總理李克強亦表明有信心達到全年7.5%的增長目標，但匯豐PMI顯示的卻全不是這回事。
因應經濟疲弱，總理李克強仍堅持不減息降準，選擇強改革，推出了「融十條」，冀藉此增加金融機構貸款能力和降低融資成本。有分析指將非存款類金融機構同業存款納入一般性存款，等於將貸存比降低達4個百份點，理論上可增加達5萬億至7萬億元信貸能力。但今年中國根本不缺流動性，信貸和經濟疲弱主要是私人投資近乎崩潰式下跌，不宜對「融十條」效用過分樂觀，而中港股市反應亦相當平靜。
遊日熱潮 媲美大媽搶金
東瀛遊（6882）由28年前一家極細規模的企業，到今天成為全港佔旅日市場最大的旅行社，而由始至終仍是原有的8位股東，實在難能可貴。集團近年收入增長理想，由2011年低潮時的12.5億元，到去年升至16.5億元，其間毛利由1.96億元升至3.53億元，表現強勁。但要注意的是，2012年圓匯高企，2013年則開始下跌，報團人數就好像中國大媽搶金一樣大幅增長，故今年增長動力明顯減弱，上半年收入由7.25億升至7.72億元，毛利則分別為1.56億及1.51億元。集團亦事先聲明，預期全年純利會由去年逾億元降至約6500萬元。
集團一個賣點是在日本的接待亦是由東瀛遊負責，利錢更高之餘，服務質素亦更有保證，故日本團的毛利率今年上半年為17.9%，遠高於其他地區的10.7%。另外，集團以往沒有特別對冲措施，由去年到今年上半年均曾因買入過多日圓，在持續貶值浪潮下蒙受匯兌損失，幸需求強勁足以彌補。集團今年8月起進行完全對冲，落實出團才買入所需的日圓，不會再出現損失。
東瀛遊初拓內地客 短線難有成績
東瀛遊經營和財務皆穩健，今後派息比率將不少於50%，但筆者相信此股只宜作中長線持有，短線未必能獲厚利。
一來內地客佔比依然很低，開發廣東旅客客源仍在計劃中，並主要以合作的方式，透過內地旅行社進行銷售，而非投入資金建設門店網絡，換言之未來數年仍以港人為主要客戶，增長不會太快；而股東持股長達28年，上市也不沽舊股，似乎也沒有誘因把股價炒上。
[江宗仁 還看今朝]
留言 (0)
