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【明報專訊】滬港通周一開通的熱情迅速減退，不禁讓期待已久的各界同業有點失望。在媒體上亦立即來跟大家算算帳，看看有多少人的事前預測太過樂觀。而且有人覺得，在滬港通推行之前，媒體都專門地推出不少為此計劃量身定做的特備節目，造成原本不多關心股票市場的廣大市民霎時間亦給拉進來，形成敗局。因為市場智慧常言道：當出租車司機常談股票時，亦是市場見頂的時候。可是，我並不覺得今次的情况跟這傳統智慧相符。這個中國A股與香港兩地證券市場建立的交易及結算互聯互通機制，驟耳聽起來已是不容易明白的新事物，所以在推行之前多作一些投資者教育的推廣是有其必要的，自己曾參與過一些相關的投資者教育講座，與會的散戶投資者亦發現滬港通的交易及結算安排跟他們慣常的港股安排，是有明顯的不同。因此，推動計劃的各方在計劃開通前放較多的氣力在投資者教育推廣上是可取的，而且更讓人鼓舞是能看到不少散戶投資者都願意花額外的時間去多學習有關知識。
半年安排能順利開通
回看滬港通，從4月消息公布後到本周正式實施，當中有不少的波折，大家以至本欄亦討論了不少。但在滬港通這個政策實施的過程中，有一個特點跟以前的政策推行有所不同的，而且很少評論為此特點着墨太多。從觀察所得，在整個政策的規劃，設計以至細節的落實，主要牽頭的機構都在每個關鍵安排制定前都會跟有關的持份者先進行簡介，聽取持份者對擬推出安排的反饋意見，然後再設法調整安排以釋去持份者的不同疑問，好讓往後推出的安排的可操作性更高，例如在A股中有前端監控的要求，意即劵商有責任確保投資者有足夠股票為賣盤完成交收，因此在計劃原先的設計安排，投資者是要將擬於T日賣出的股份於T-1日轉入其經紀帳戶內，但交易所在聽取持份者（特別是基金管理公司）對此安排的一些運作法規的反饋意見後，交易所特別開出一個T日早上交易前的時段讓投資者可要求其託管商向中央結算系統發出指令，將股份轉入投資者經紀帳戶，以便交易前交收及當天交易。這種從善如流與業界的良好合作方式是一個重要關鍵，讓整個計劃能在預期的六個月中順利完成，而且在實施的當天，亦沒有出現什麼重大事故，令整體運作暢順。
新通道路 初期流量僅是容量小分
雖然從交易的活躍程度並沒有跟預期那麼高，而使不少有憧憬的概念股有所回落，市場頓失去明確的方向，但筆者並不認同此情况已代表市場對此計劃失去了興趣，畢竟這創新的方法在全球亦屬先行，多少亦需給市場去一步一步嘗試參與（按：筆者旗下管理的基金亦未下第一單）。新通行的馬路和鐵路初期的流量往往亦只是設計容量的小部分，至少這基建不會受超支問題之困擾吧！
安保投資大中華區 股票投資主管
[何國良 基金看世界]
半年安排能順利開通
回看滬港通，從4月消息公布後到本周正式實施，當中有不少的波折，大家以至本欄亦討論了不少。但在滬港通這個政策實施的過程中，有一個特點跟以前的政策推行有所不同的，而且很少評論為此特點着墨太多。從觀察所得，在整個政策的規劃，設計以至細節的落實，主要牽頭的機構都在每個關鍵安排制定前都會跟有關的持份者先進行簡介，聽取持份者對擬推出安排的反饋意見，然後再設法調整安排以釋去持份者的不同疑問，好讓往後推出的安排的可操作性更高，例如在A股中有前端監控的要求，意即劵商有責任確保投資者有足夠股票為賣盤完成交收，因此在計劃原先的設計安排，投資者是要將擬於T日賣出的股份於T-1日轉入其經紀帳戶內，但交易所在聽取持份者（特別是基金管理公司）對此安排的一些運作法規的反饋意見後，交易所特別開出一個T日早上交易前的時段讓投資者可要求其託管商向中央結算系統發出指令，將股份轉入投資者經紀帳戶，以便交易前交收及當天交易。這種從善如流與業界的良好合作方式是一個重要關鍵，讓整個計劃能在預期的六個月中順利完成，而且在實施的當天，亦沒有出現什麼重大事故，令整體運作暢順。
新通道路 初期流量僅是容量小分
雖然從交易的活躍程度並沒有跟預期那麼高，而使不少有憧憬的概念股有所回落，市場頓失去明確的方向，但筆者並不認同此情况已代表市場對此計劃失去了興趣，畢竟這創新的方法在全球亦屬先行，多少亦需給市場去一步一步嘗試參與（按：筆者旗下管理的基金亦未下第一單）。新通行的馬路和鐵路初期的流量往往亦只是設計容量的小部分，至少這基建不會受超支問題之困擾吧！
安保投資大中華區 股票投資主管
[何國良 基金看世界]
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