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東亞聯豐「中國鳳凰基金」﹕大型股有時很抵買長青網文章

2014年11月19日
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Submitted by 長青人 on 2014年11月19日 06:35
2014年11月19日 06:35
新聞類別
財經
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【明報專訊】基金向來屬長線投資,一般而言,基金經理會持有看中的個股至少達3至5年,不在乎短期波幅,以求長遠資本增值回報。不過,主理「中國鳳凰基金」的東亞聯豐首席投資總監陳裕雄卻認為,很多時在波動市况下,大型股不時呈現估值吸引的一面,所以基金投資亦要講求靈活性,除留意增長型股票,亦要留心短期的價值型機會,兩者並重才能提高回報。


「中國鳳凰基金」主要投資H股及紅籌股,佔股票類別約六成比重,陳裕雄表示,投資策略指向大型企業,至於中小型股亦有羅致,但持股較分散,因其流動性較低,分散投資有助「走位」,「大型股可以每個行業揸最好的一、兩隻就夠,但中小型股的流動性不足,假如集中持股,突然出事就好難走,風險好高。」


捕捉時機 可短期獲利

除了流動性及指數因素以外,陳裕雄認為只要捕捉到時機,大型股都可以好抵買,有短期的獲利機會,「香港股市受外資影響較大,在資金出出入入期間,外資偏愛的大企業會不時呈現吸引的估值,就算借錢買都抵。」


他續稱,在今年第二季初時,多隻內銀估值非常吸引,故不斷增持相關股份,根據該基金7月份的報表,招商銀行(3968)、工商銀行(1398)及中國銀行(3988)為五大持股之一,比重分別是8.06%、7.57%及6.96%。


減持招行加入中移動中石油

不過,隨着內銀的股價回升,陳裕雄就作出相應調整,減持了招行的比重,賭股銀河娛樂(0027)亦遭減持,剔出五大持股的名單,改由中移動(0941)及中石油(0857)補上。


基金電訊股的比重由5.76%躍升至14.68%,主要是因為有中移動這隻重磅股坐鎮,增持理由同是看中該股估值夠平,當時市盈率只有10至11倍,現時已升至13倍左右,他認為:「基金是長線投資,但中間有機會亦唔好放過,增長與價值應要並重。」


沽銀娛不等於濠賭股「玩完」

除減持內銀外,賭股銀河娛樂(0027)亦已被剔出基金五大投資之列,今年中央致力打擊「三公消費」及「貪腐」,加上澳門政府在7月份收緊持中國護照旅客過境澳門的逗留期至5天,在多個利淡消息夾擊下,影響整體澳門博彩收入,令賭業股進一步受壓,銀娛股價亦由1月初的高位83.2元,下挫至9月底的45.1元低位,現則在50元上下徘徊。


不過,陳裕雄強調,減持銀娛不等於認同賭股已告「玩完」,他解釋:「澳門賭業在過去幾年急速增長,股價已行前了很多,市場預期過高,所以是時間作出調節了。其實,股價升跌並非最重要,只要大家心裏有數,就不怕跌。」


他續指,賭場的未來的增長動力會由VIP(貴賓廳)轉往大眾市場,收入較為穩定,另外,過往到澳門遊玩的主要是廣東省旅客,其他省份的則較少,其實他們都是「賭得起」的,未來這班人都會出外瞧一瞧,潛在消費群龐大,因此陳裕雄深信澳門賭股的增長於未來5年都不會完結,更會伺機再度增持。


明報記者

[余美玉 基金特區]

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