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【明報專訊】滬港通首日開通，活躍程度未如預期，特別是南下資金的港股通額度使用了不到兩成，市場情緒在港股顯著下跌反映出來。滬港通首日炒賣氣氛不熱熾，着眼搵快錢的投資者會感到失望，不過投資者冷靜行事，特別是內地股民以平常心應對，反而是滬港通的好開始。由於這是涉及真金白銀的新生事物，大多數股民都陌生，需時認識和熟習，若股民在甫啟動即盲目以對，不理性地投資，反而不妙。滬港通是內地資本市場首次對外開放的平台，以中國作為全球第二大經濟體、經濟保持平穩較高增長的勢頭，在各方知道滬港通的「財路」本質之後，它的前景將難以估量。
首日滬股通買爆額度
內地股民冷待港股通
對於滬港通，「北水南調」、「南水北輸」，若兩邊資金分別湧入A股和H股，一開始就做得火紅，以股市的本質，或許更符合投資者的憧憬，特別是不少本港股民，期望充裕的內地資金大舉南下，刺激港股飈升，從中得益。但是開通首日所見，北上資金熱絡與南下資金冷淡，形成強烈對比，A股吸金能力遠勝H股，內地股民對港股的冷靜程度，超乎想像。
滬港通開通前夕，有市場人士估計滬股通北上每日130億元額度和南下港股通105億元額度，開市後不久即會用罄；這個樂觀估計，源於2007年一度冒出來的「港股直通車」。當時，內地當局宣布刻日讓內地股民直接投資港股之後，股民沸騰起來，港股也在短時間狂升，即使恒生指數超過3萬點，處於瘋狂狀態的內地股民仍然摩拳擦掌，準備在港股市場大展拳腳。後來，港股直通車不知何故停開，過程中當然有人獲利甚豐，更多內地股民則燒傷手指。
滬港通使一些人憧憬當日瘋狂景况有可能重演。不過，也有市場人士早已表明今次會採取觀望態度，因為對內地股市法規、監管，尚需加深認識，兩地具體運作能否順利磨合，仍要觀察。事態發展證明，內地散戶對滬港通取態超冷靜，他們接受傳媒訪問時，大多表示對港股認識不多，不熟不做，暫時未打算透過港股通投資港股，云云。昨日，上證A股成交1990億元人民幣，港股通額度首日僅用了約20億元，上海股民冷待港股的程度，可見一斑。
不過，上海股民的取態放在當今時空檢視，或許可作如下解讀。首先，內地股民已非吳下阿蒙，歷經多年實戰，他們不容易冒進，不再輕易隔山買牛，這是投資態度逐漸成熟的表現。其次，7年前夭折的港股直通車，據非正式統計，內地股民投下的數千億元人民幣資金，蒙受巨大損失，當年這條刺仍未拔除。第三，股市反映一個地方的基本經濟因素，本港經濟疲弱，並無亮點，外地投資者回歸基本面審視港股，投資誘因或許不足。
這3點因素，相信不會構成內地股民永久放棄港股，因為內地股民若真正成熟，他們最終會發現較先進的港股，才是值得投入資金的股市。當年首次轉戰境外股市，雖然失利，但是投資就是不斷嘗試成功的經歷，只要本港經濟提振，與內地經濟整合擴大發展空間，在國家金融改革開放戰略部署中，進一步強化國際金融中心的角色和作用等，相信屆時北水南調與南水北輸，將會互相輝映。香港在內地資本市場如能分佔顯著份額，以內地經濟規模和涉及資金之龐大，惠及香港之處，到時候就會呈現出來。
滬港通需時磨合
做好監管增信心
滬港通不僅提供一個平台，讓投資者買賣兩地股票，還會觸及環球資本資產的重新配置，發展下去，例如額度限制取消之後，A股會被納入MSCI新興市場指數，成為指數基金都要買入一定比例資產的市場，有估計AH股合共會佔新興市場指數最多達三分之一，屆時內地資本市場與全球資本的關係，就很不一樣。從投資角度，滬港通打開了大筆資金投入A股之門，在金融世界板塊，中國與國際則會逐漸形成你中有我、我中有你的格局。
港交所行政總裁李小加以「煲湯」比喻滬港通，十分恰當，要慢慢來，現階段應該做好硬件和配套相關設施，確保安全及順利交易。昨日所見，滬港通整體運行順利，這就是好開始。不過，A股與H股在假期、交收等不同，特別是內地股市對股份變幅有限制，規定在前一日收市價的上下10%以內，而港股沒有類似停板機制，則這個機制對兩地股市的牽動程度，要經過實踐才知道，急不來。
另外，目前要做好監管，確保滬港通在公開、公平、公正之下運行。中國證監會主席肖鋼在開通儀式表示，中國證監會將與香港證監會密切合作，加大跨境執法力度，維護市場及投資者合法權益；肖鋼強調跨境執法，顯示他知道投資市場予人信心和信任的重要。事實上，香港股市已經是環球股市的一部分，內地股市則是一個封閉市場，若內地股市要與國際接軌，滬港通是適當媒體，透過滬港通，香港可以協助內地股市接軌國際，成為環球股市一環。因此，滬港通任重道遠、角色吃重、任務重大，期望它順利成功。
歡迎回應 editorial@mingpao.com
首日滬股通買爆額度
內地股民冷待港股通
對於滬港通，「北水南調」、「南水北輸」，若兩邊資金分別湧入A股和H股，一開始就做得火紅，以股市的本質，或許更符合投資者的憧憬，特別是不少本港股民，期望充裕的內地資金大舉南下，刺激港股飈升，從中得益。但是開通首日所見，北上資金熱絡與南下資金冷淡，形成強烈對比，A股吸金能力遠勝H股，內地股民對港股的冷靜程度，超乎想像。
滬港通開通前夕，有市場人士估計滬股通北上每日130億元額度和南下港股通105億元額度，開市後不久即會用罄；這個樂觀估計，源於2007年一度冒出來的「港股直通車」。當時，內地當局宣布刻日讓內地股民直接投資港股之後，股民沸騰起來，港股也在短時間狂升，即使恒生指數超過3萬點，處於瘋狂狀態的內地股民仍然摩拳擦掌，準備在港股市場大展拳腳。後來，港股直通車不知何故停開，過程中當然有人獲利甚豐，更多內地股民則燒傷手指。
滬港通使一些人憧憬當日瘋狂景况有可能重演。不過，也有市場人士早已表明今次會採取觀望態度，因為對內地股市法規、監管，尚需加深認識，兩地具體運作能否順利磨合，仍要觀察。事態發展證明，內地散戶對滬港通取態超冷靜，他們接受傳媒訪問時，大多表示對港股認識不多，不熟不做，暫時未打算透過港股通投資港股，云云。昨日，上證A股成交1990億元人民幣，港股通額度首日僅用了約20億元，上海股民冷待港股的程度，可見一斑。
不過，上海股民的取態放在當今時空檢視，或許可作如下解讀。首先，內地股民已非吳下阿蒙，歷經多年實戰，他們不容易冒進，不再輕易隔山買牛，這是投資態度逐漸成熟的表現。其次，7年前夭折的港股直通車，據非正式統計，內地股民投下的數千億元人民幣資金，蒙受巨大損失，當年這條刺仍未拔除。第三，股市反映一個地方的基本經濟因素，本港經濟疲弱，並無亮點，外地投資者回歸基本面審視港股，投資誘因或許不足。
這3點因素，相信不會構成內地股民永久放棄港股，因為內地股民若真正成熟，他們最終會發現較先進的港股，才是值得投入資金的股市。當年首次轉戰境外股市，雖然失利，但是投資就是不斷嘗試成功的經歷，只要本港經濟提振，與內地經濟整合擴大發展空間，在國家金融改革開放戰略部署中，進一步強化國際金融中心的角色和作用等，相信屆時北水南調與南水北輸，將會互相輝映。香港在內地資本市場如能分佔顯著份額，以內地經濟規模和涉及資金之龐大，惠及香港之處，到時候就會呈現出來。
滬港通需時磨合
做好監管增信心
滬港通不僅提供一個平台，讓投資者買賣兩地股票，還會觸及環球資本資產的重新配置，發展下去，例如額度限制取消之後，A股會被納入MSCI新興市場指數，成為指數基金都要買入一定比例資產的市場，有估計AH股合共會佔新興市場指數最多達三分之一，屆時內地資本市場與全球資本的關係，就很不一樣。從投資角度，滬港通打開了大筆資金投入A股之門，在金融世界板塊，中國與國際則會逐漸形成你中有我、我中有你的格局。
港交所行政總裁李小加以「煲湯」比喻滬港通，十分恰當，要慢慢來，現階段應該做好硬件和配套相關設施，確保安全及順利交易。昨日所見，滬港通整體運行順利，這就是好開始。不過，A股與H股在假期、交收等不同，特別是內地股市對股份變幅有限制，規定在前一日收市價的上下10%以內，而港股沒有類似停板機制，則這個機制對兩地股市的牽動程度，要經過實踐才知道，急不來。
另外，目前要做好監管，確保滬港通在公開、公平、公正之下運行。中國證監會主席肖鋼在開通儀式表示，中國證監會將與香港證監會密切合作，加大跨境執法力度，維護市場及投資者合法權益；肖鋼強調跨境執法，顯示他知道投資市場予人信心和信任的重要。事實上，香港股市已經是環球股市的一部分，內地股市則是一個封閉市場，若內地股市要與國際接軌，滬港通是適當媒體，透過滬港通，香港可以協助內地股市接軌國際，成為環球股市一環。因此，滬港通任重道遠、角色吃重、任務重大，期望它順利成功。
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