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【明報專訊】上星期，有很多重要經濟數據發布，包括固定資產投資增速，房地產投資增速，通脹、10月人民幣M2等。房地產投資增速還是疲軟，1月到10月降到12.4%，這對經濟增長的壓力很大。
更為重要的是M2和通脹數據。到10月底，廣義貨幣供應（M2）餘額119.92萬億元（人民幣．下同），同比增長12.6%，增速分別比上月底和去年同期低0.3個和1.7個百分點。10月份M2同比增速創出了7個月新低。
M2 CPI遜預期 通縮近在眼前
10月CPI通脹率保持不變，同比上調1.6%。PPI（工業品價格指數）通縮率繼續擴大，同比降幅達2.2%。
比預期低的M2和CPI，這反映出﹕
1. 過高的借貸成本嚴重壓抑本已經備受壓力實體經濟的資金需求；
2. 內需疲軟，過剩產能也使得價格低迷；
3. 全球大宗商品價格回落所造成的影響。
2014年中國全年CPI通脹率可能同比才上漲2.0%，遠低於中國政府3.5%的目標。在一定程度上，低通脹，尤其是持續的PPI通縮，將構成短期內更值得擔憂的事情。這就是通縮的威脅。
美停QE 中國寬流動性無可避免
低於預期的M2也在昭示實體經濟的困難。簡單一句話，現在是中國政府放寬流動性的關鍵時刻了，也是必須的！加上上星期龍淵子談過的美國停止QE為中國帶來的放寬流動性契機。2015年我們將看到久違的流動性好時期，龍淵子覺得減息兩次機會很大，降存款準備金率根本沒用，現在除了你央行肯借，也得人家貸得起。
所以，為何龍淵子對明年中港股市這麽樂觀了！接近7%的經濟增長已經是世界前列了，加上放鬆流動性的大環境，還有政局已穩，明年改革方案陸續推出，而中港股市全球第二便宜（僅高於俄羅斯股市），這樣還不相信明年可以在股市上玩它一把，更待何時！
當下A股創業板市盈率已經接近70倍，中小板42倍，遠高於美國納斯達克的22倍；估值明顯過高！
同時留意成長股重組併購股
中港股市的投資價值在大股身上，香港恒指、國企指數、上證50指數市盈率皆低於十倍，只有8倍至9倍左右。美國道瓊斯平均市盈率為12倍。
從明、後年看，中國經濟還會有點減速，故企業盈利增速不樂觀，可是大龍頭股的估值堪稱窪地。而且改革進程會加快，結構調整中新興行業成長性較好，國企改革、企業併購活動會越來越多，所以除了龍頭股，一些成長股、重組購併股也不錯。
滬港通開車 中港皆受惠
如龍淵子上文所述，滬港通是中國人民幣國際化和槓桿轉移的一部分，所以必定如期進行，果然如是。龍淵子看到不少朋友着重於A股或港股誰受益大？這麽低能兼無聊，人家得益多少是人家的事，問題是你香港沒好處嗎？老是抱着這種故步自封的心態，難怪港人今天愈混愈不濟。就算有一天大陸真的惹不起你這班大帝，讓你守住香港這1000多平方公里土地，你以為你們可以搞出什麽花樣，坦白說，你有何競爭優勢可言！盲的都清楚啦！年輕學子也就算了，不少各方才俊也是義憤不已，號稱忍無可忍，真的這麽英勇還是推人去死，大家睜開眼睛看看！
[龍淵子 清源茶舍]
更為重要的是M2和通脹數據。到10月底，廣義貨幣供應（M2）餘額119.92萬億元（人民幣．下同），同比增長12.6%，增速分別比上月底和去年同期低0.3個和1.7個百分點。10月份M2同比增速創出了7個月新低。
M2 CPI遜預期 通縮近在眼前
10月CPI通脹率保持不變，同比上調1.6%。PPI（工業品價格指數）通縮率繼續擴大，同比降幅達2.2%。
比預期低的M2和CPI，這反映出﹕
1. 過高的借貸成本嚴重壓抑本已經備受壓力實體經濟的資金需求；
2. 內需疲軟，過剩產能也使得價格低迷；
3. 全球大宗商品價格回落所造成的影響。
2014年中國全年CPI通脹率可能同比才上漲2.0%，遠低於中國政府3.5%的目標。在一定程度上，低通脹，尤其是持續的PPI通縮，將構成短期內更值得擔憂的事情。這就是通縮的威脅。
美停QE 中國寬流動性無可避免
低於預期的M2也在昭示實體經濟的困難。簡單一句話，現在是中國政府放寬流動性的關鍵時刻了，也是必須的！加上上星期龍淵子談過的美國停止QE為中國帶來的放寬流動性契機。2015年我們將看到久違的流動性好時期，龍淵子覺得減息兩次機會很大，降存款準備金率根本沒用，現在除了你央行肯借，也得人家貸得起。
所以，為何龍淵子對明年中港股市這麽樂觀了！接近7%的經濟增長已經是世界前列了，加上放鬆流動性的大環境，還有政局已穩，明年改革方案陸續推出，而中港股市全球第二便宜（僅高於俄羅斯股市），這樣還不相信明年可以在股市上玩它一把，更待何時！
當下A股創業板市盈率已經接近70倍，中小板42倍，遠高於美國納斯達克的22倍；估值明顯過高！
同時留意成長股重組併購股
中港股市的投資價值在大股身上，香港恒指、國企指數、上證50指數市盈率皆低於十倍，只有8倍至9倍左右。美國道瓊斯平均市盈率為12倍。
從明、後年看，中國經濟還會有點減速，故企業盈利增速不樂觀，可是大龍頭股的估值堪稱窪地。而且改革進程會加快，結構調整中新興行業成長性較好，國企改革、企業併購活動會越來越多，所以除了龍頭股，一些成長股、重組購併股也不錯。
滬港通開車 中港皆受惠
如龍淵子上文所述，滬港通是中國人民幣國際化和槓桿轉移的一部分，所以必定如期進行，果然如是。龍淵子看到不少朋友着重於A股或港股誰受益大？這麽低能兼無聊，人家得益多少是人家的事，問題是你香港沒好處嗎？老是抱着這種故步自封的心態，難怪港人今天愈混愈不濟。就算有一天大陸真的惹不起你這班大帝，讓你守住香港這1000多平方公里土地，你以為你們可以搞出什麽花樣，坦白說，你有何競爭優勢可言！盲的都清楚啦！年輕學子也就算了，不少各方才俊也是義憤不已，號稱忍無可忍，真的這麽英勇還是推人去死，大家睜開眼睛看看！
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