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【明報專訊】恒指昨日升81點，收報24,019點，成交金額839億元。A股繼續為滬港通進行調整，上證指再試頂位2507點後回落，低見2471點後再上2500點，最終收2485點，高低波幅1%。滬港通每天的炒作股份和板塊皆不同，昨日到新華保險（1336）大升，騰訊（0700）、濠賭股等A股沒有的股份也見炒上，但這種短線投機鬥快鬥狠更鬥彩數，有耐性又不介意回報較慢的，倒不如買些商廈收租股。
上證指周二天量成交破頂後倒跌，周三低位回升但未能突破，昨日再試頂又被沽下來，市况擔憂大於貪婪。由於炒上多時累積升幅又大，在滬港通兌現後自然要離場。筆者也認同這個邏輯，但大家亦要留意，很少股市高位會被大部分人估得到又走得到，也很少高位出現時，擔憂的人多於貪婪的。
騰訊較深圳創業板吸引
深圳仍是重災區，逾1100隻股份下跌，創業板總市值失守1萬億元人民幣，這邊廂業績遜預期的騰訊（0700）裂口低開後倒升，首5分鐘低位成交逾10億元，是否深圳創業板換馬？既然大家都是30、40倍市盈率，騰訊從任何角度都較優質吧？
昨日提及的敏華（1999）大升，最高見14.84元升15.4%，收報14.28元。集團周三中午公布業績，下午才會見機構投資者，若有意入貨，隨時昨日才會出手。機構投資者的買盤較大，也不是看短線，操作上會先買入一定數量後，才慢慢在低位收集降低成本，昨天的情况亦似乎是這樣。若推斷成立，未來一段時間會轉趨弱勢兼成交漸減，但分段收集還是破頂可期。滬港通暫時都以短炒概念為主，若從中長線角度出發，從未對外看放的A股終於跟世界接軌，衍生出的機遇、業務量和利潤，絕非僅僅炒賣兩地價差股、稀缺品種可以媲美。筆者相信，滬港通會大幅刺激金融投資界對寫字樓的需求，在核心商業區坐擁大量寫字樓面積的收租股，明年前景肯定十分美好。
空置率跌 核心商廈租金將爆升
事實上，即使今年中港經濟較為平淡，但中區寫字樓第3季空置率已降至3.6%，瑞信調查又發現，今年到期的租約大部分已完成續租，潛在供應極為有限，未來一段時間亦看不到有大量租約期滿或租客打算遷出，故明年供應經已鎖定在現水平。在滬港通開車後、由金融投資、銀行結算及人民幣相關產品、到金融相關的專業服務的需求均會大增，業界極需擴充業務來捕捉此難得的機遇，當核心商業區餘下的空置面積進一步下降，新簽租金將出現爆發性增長。
置地太地被低估
當然，這不會立即在收租股的損益表上反映，但資產價值還是會上揚，利好股價表現。或許大家也會說明年加息，折現率上升會抵消市值租金上升的助益。然而市場早已消化了美國明年加息的因素，加息的速度和幅度料亦會相當克制，加上收租股估值處於低於歷史水平，不怕悶、不怕升得慢的投資者不妨考慮。新加坡掛牌的置地，市帳率僅0.6倍，較過去10年的0.8倍折讓達四分之一，從側面可看到上市時間較短的太古地產（1972）應同樣被低估。
[江宗仁 還看今朝]
上證指周二天量成交破頂後倒跌，周三低位回升但未能突破，昨日再試頂又被沽下來，市况擔憂大於貪婪。由於炒上多時累積升幅又大，在滬港通兌現後自然要離場。筆者也認同這個邏輯，但大家亦要留意，很少股市高位會被大部分人估得到又走得到，也很少高位出現時，擔憂的人多於貪婪的。
騰訊較深圳創業板吸引
深圳仍是重災區，逾1100隻股份下跌，創業板總市值失守1萬億元人民幣，這邊廂業績遜預期的騰訊（0700）裂口低開後倒升，首5分鐘低位成交逾10億元，是否深圳創業板換馬？既然大家都是30、40倍市盈率，騰訊從任何角度都較優質吧？
昨日提及的敏華（1999）大升，最高見14.84元升15.4%，收報14.28元。集團周三中午公布業績，下午才會見機構投資者，若有意入貨，隨時昨日才會出手。機構投資者的買盤較大，也不是看短線，操作上會先買入一定數量後，才慢慢在低位收集降低成本，昨天的情况亦似乎是這樣。若推斷成立，未來一段時間會轉趨弱勢兼成交漸減，但分段收集還是破頂可期。滬港通暫時都以短炒概念為主，若從中長線角度出發，從未對外看放的A股終於跟世界接軌，衍生出的機遇、業務量和利潤，絕非僅僅炒賣兩地價差股、稀缺品種可以媲美。筆者相信，滬港通會大幅刺激金融投資界對寫字樓的需求，在核心商業區坐擁大量寫字樓面積的收租股，明年前景肯定十分美好。
空置率跌 核心商廈租金將爆升
事實上，即使今年中港經濟較為平淡，但中區寫字樓第3季空置率已降至3.6%，瑞信調查又發現，今年到期的租約大部分已完成續租，潛在供應極為有限，未來一段時間亦看不到有大量租約期滿或租客打算遷出，故明年供應經已鎖定在現水平。在滬港通開車後、由金融投資、銀行結算及人民幣相關產品、到金融相關的專業服務的需求均會大增，業界極需擴充業務來捕捉此難得的機遇，當核心商業區餘下的空置面積進一步下降，新簽租金將出現爆發性增長。
置地太地被低估
當然，這不會立即在收租股的損益表上反映，但資產價值還是會上揚，利好股價表現。或許大家也會說明年加息，折現率上升會抵消市值租金上升的助益。然而市場早已消化了美國明年加息的因素，加息的速度和幅度料亦會相當克制，加上收租股估值處於低於歷史水平，不怕悶、不怕升得慢的投資者不妨考慮。新加坡掛牌的置地，市帳率僅0.6倍，較過去10年的0.8倍折讓達四分之一，從側面可看到上市時間較短的太古地產（1972）應同樣被低估。
[江宗仁 還看今朝]
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