評估佔中對經濟影響不容易

【明報專訊】本港社會運動持續個多月，傳媒報道各有立場及手法，運動對經濟的影響，各有不同的說法。筆者認為，運動的發展局面難以預測，較難衡量它對本港金融及經濟有多大的程度影響；而其中有三方面需要考慮：


（一） 如果有負面影響，如何把這些影響和經濟其他負面的因素分別出來。


比分說，假如香港經濟增長放緩，有多少的和其他大局形勢有關，而非着眼個別事件，如現時中國經濟放緩、中央極力打貪、歐洲及日本經濟復蘇乏力等因素。


舉個例說，最近匯豐十月份香港採購經理指數（PMI）由九月份49.8跌至47.7，數據反映本地私營企業經營環境有明顯惡化趨勢，如何把社會運動因素區分出來，並不容易，因為指數本身是有波動性和季節性因素。


其他例子包括：根據地產數據指標，中環和銅鑼灣地舖租金自2013年起，已經開始有所回落；自由行平均消費金額一直下降等。


難從整體因素 區分出佔中影響

（二） 局部和全部：

不少評論指出，社會運動嚴重打擊本港旅遊業，直接影響酒店業、零售業及飲食業等生意額。本港零售銷售和旅遊業息息相關，當然重要。


社會運動主要在三個佔領區域發生，對當地的零售應有直接影響，但是，負面影響似乎未有延伸其他地區。回顧九月份零售升4.8%，為今年1月以來最大增幅；維園年宵餐檔以57萬元租出破紀錄；美酒節入場人數勁升三成破紀錄；九月廿九日至十月廿六日，訪港旅客更逾303萬人次，較去年增近11%，內地旅客亦增15%至逾238萬人次。


明年首季數據才見真章

（三） 滯後因素：

運動對經濟的真實影響有可能會反映第四季數據或明年第一季度，因為這正是企業規劃投資的季節，屆時投資者更可客觀地分析經濟前景，包括旅客來港的人數。


以上都只是較短線的討論，長遠而言，投資者可能更着眼於社會運動對本港經濟有否長遠的後遺症，例如：海外投資者對本港整體營商環境的信心、國家政策對香港的支持方向等。


[黃元山 經管人語]