不修改《公司法》 多重股權難港上市

【明報專訊】阿里巴巴曾試圖以多重股權結構形式，來港探路謀求上市，一石激起千層浪。港交所（0388）高層更嘗試開路給以多重股權結構的企業，但是阿里最後轉到美國上市。有消息人士指出，純以多重股權結構包裝的企業若不按監管機構指引行事，加上公司法又未作相應修改，要短期內來港上市幾乎不能成事。


小米傳叩門 證監會：不評論

證監會發言人對小米擬以多重股權結構方式來港敲門打探上市的傳言，表示不評論。另有了解港交所上市運作的消息人士指出，港交所在8月底以概念性問卷了解業界對多重股權結構企業上市的意見，就算到11月底得出結果顯示值得跟進，還要進行更多諮詢程序，甚至要修改《公司法》配合，估計需耗時數年才完成程序。


就算以多重股權結構形式的企業最終可以上市，但是若同時採納可變利益實體方式（VIE）運作，還會引發監管機構對投資者保障的問題之顧慮，需要跟進及處理。因此該消息人士相信，純以多重股權結構的企業闖關來港上市，又不遵守監管機構的指引，難以短期落實。據了解，港交所未收到小米擬來港上市的申請。


商業信託類似 不為企業接受

雖然有說法指，若企業改以商業信託形式進行，便會如多重股權結構般達到掌控管理權及現金流的同一效果，不過礙於信託法對持有人提供的保障，與公司法定義下的股東有差別，不易為一般科網企業主接納。