美元強 外匯基金勁蝕187億

【明報專訊】美國聯儲局結束QE，令美元轉強，令金管局第三季外匯基金外匯投資虧蝕達284億元，拖累外匯基金整體虧損187億元，為去年第二季以來再度「見紅」。金管局總裁陳德霖解釋指，虧損原因是美元以外貨幣均貶值，以及歐元區降低市場利率與推行量化寬鬆，令歐元疲弱。


據金管局資料，第三季外匯基金中，本港股票虧損2億元，其他股票賺28億元，債券賺71億元，但遠遠未能彌補外匯投資虧蝕；總計今年首三季外匯基金投資收入為377億元，去年同期為449億元，按年少賺16%。


外匯基金持美元港元比例已遞減

被問到外匯基金外匯投資虧蝕，應如何應對，陳德霖表示，外匯配置以中長線設計，美國將由零息轉為加息，預料美元轉強，相信當局投資收益亦將有變化。美元自第三季以來持續強勢，全季美元指數已急升7.72%，10月初以來再上升約1.4%。


外匯基金頗受美國貨幣政策影響，陳德霖認為，雖然市場預期美國明年中或更早踏入加息週期，但不確定性仍多，令市場對不同經濟數據與消息反應亦較過往大，預料波幅持續較大，拖累第四季外匯基金難以有好表現。他補充，外匯基金資產的目標貨幣比重中，美元連港元佔77%，其他貨幣則佔23%。過去5年，外匯基金持有美元及港元資產的比例已在遞減（圖），相信是減少倚賴美債，但正因如此，當美元大升時，便出現外匯損失。


聯匯制度仍適合本港

早前匯豐副主席兼亞太區行政總裁王冬勝提議港元研究去向，工聯會立法會議員鄧家彪昨日亦建議，是時候檢討聯繫匯率，考慮改與人民幣掛鉤。陳德霖則回應指，當局不時檢視聯匯制度，但仍覺得聯匯制度適合本港，又稱美國加息令美元轉強時，可望帶動港元購買力上升。


陳德霖又提到，全球三大央行均有類似量化寬鬆的政策，但程序並不同步，其中美國聯儲局已開始退市，但估計歐洲央行與日本央行卻繼續「放水」，令全球經濟複雜，但強調香港市場主要受美國影響。他提醒美國市場波幅加劇，為近期所未見，例如美國高收益企業債券息差近四個月一度擴闊1.73厘，標普指數、10年期美國國債收益率亦升跌顯著，反映市場過度樂觀情緒調整，可能是出於不確定加息的反應，因此離加息愈近，資產市場亦愈敏感。


憂本地資金外流 全球問題

對於本地資金流出的憂慮，他認為已是全球問題。他指出，美國實行量化寬鬆與減息期間，大量資金從美國流入各地資產市場，預料美國踏入加息週期時，資金流向將會逆轉，從全球流入美國，令本地資產市場有下調壓力，新興市場貨幣亦會轉弱，令當地流動性減少。


明報記者 鄭智文