QE3完結 料市場頻炒加息

【明報專訊】美國正式結束QE3，接下來的話題是何時加息，聯邦儲備局開會後發表的聲明說將在一段相當長的時間裏維持目前的超低息，不過，如果經濟增長加快，會考慮提前加息，相反的，如果經濟增長放緩、倒退，則會增加托市力道。


歐洲成隱憂 或拖累美國

聯儲局這一席話是屬於「阿媽係女人」的話，講了與沒有講沒分別，曾經於前幾天急升的美股終於向下調整，不過調整幅度不大，因為結束QE3是市場原本的預期，加息日子看來也仍然很遠，而且，如果歐洲經濟惡化影響了美國經濟，也不排除有QE4推出。


因此，QE3結束不能算是什麼大的負面新聞，只是將來一段很長的時間，市場會經常出現炒作何時加息的傳聞，沽空者會利用加息的傳聞造市。


本星期，另一個更大的市場新聞是滬港通開通無期，被暫時叫停，新聞公布後，10月27日恒指下跌，但是跌幅不大，10月28日已收復失地，並超越滬港通叫停前的水平。


2007年港股直通車叫停，港股大跌，恒指由32,000點跌至20,000點才初見支持，這一回為什麼不大跌？道理是2007年因港股直通車的憧憬使到恒指由20,000點升至32,000點，因此，直通車不開通，恒指跌回20,000點也是正常的，這一回，滬港通使到恒指由23,000點升至25,000點，但是，在滬港通未被叫停之前，恒指已經由25000點跌回23,000點水平，換言之，滬港通的溢價已經完全消失，沒有溢價，也就沒有下跌的壓力。


滬港通開車無期 應減持AH差價股

不過，儘管恒指已經在滬港通叫停前自我調整，個別滬港通概念股的溢價依然很大，特別是那些A、H股差價大的二三線股，因滬港通的憧憬而大幅上升，部分升幅超過一倍，滬港通叫停股價下調的壓力是存在的，應該考慮減持。


港交所（0388）也是滬港通概念股，股價也因滬港通的憧憬也上升，但是，港交所是藍籌股，而且滬港通的憧憬也只是令港交所股價上升十多巴仙，升幅不算大，再加上市場依然相信，滬港通只是暫停，不會取消，因此，港交所的抗跌力比較大。


大學教授

[曾淵滄 滄海明珠]