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【明報專訊】利信達（0739）公布了截至8月底止中期業績，雖然總體收益僅增長7.7％至9.41億港元，但股東應佔溢利卻上升26.8％至9690萬元，主要由於集團着力提升現有店舖表現及加快開拓電子商貿。回顧期內，集團的線下實體店錄得同店銷售增長達13.8％。
目前集團於中國大陸、香港及澳門合共擁有863家店舖， 較去年同期淨減少店舖134家，主要由於集團採取合適的線上線下策略，關閉了原有中檔品牌CNE的線下店舖，並成功把該品牌轉到線上經營，帶動電子商務部收益增長超過200％，同時亦有效控制了銷售費用增長。集團的銷售及分銷開支僅增加5.7％，佔總收益比例為42.9％，較去年同期的43.7％下降了0.8個百分點。此外，廣告及市場推廣費用佔比亦稍下調至2.2％，與業內相比屬於合理。
受惠成本控制和營運效率提升，集團的經營溢利率同比上升2.2個百分點至13.7％，整體毛利率則上升0.8個百分點至66.9％。
3.8元可買 3.6元止蝕
雖然集團關閉了CNE的線下店舖，但仍維持其他品牌網絡作適度擴張，如LINEA ROSA的店舖數目已達到33家。過去一年，LINEA ROSA同店增長為集團之冠，未來三年將為重點發展項目，今年底前店舖數目計劃增至50家，明年中再增至100家。至於le saunda品牌，則會繼續優化計劃，從店舖結構、品牌形象、產品組合及品質都會進行提升。le saunda MEN去年亦加大力度整合店舖及提升質量，今年已略見成效，上半年錄得中雙位同店增長。
截至明年2月底止年度盈利估計將達到2.3億元，現價預測市盈率約10.7倍。全年股息估計為0.19元，預測股息率將超過5厘。建議買入價3.8元，目標4.2元，止蝕位3.6元。
（筆者沒有持有上述股票）
[黃瑋傑 師傅話齋]
目前集團於中國大陸、香港及澳門合共擁有863家店舖， 較去年同期淨減少店舖134家，主要由於集團採取合適的線上線下策略，關閉了原有中檔品牌CNE的線下店舖，並成功把該品牌轉到線上經營，帶動電子商務部收益增長超過200％，同時亦有效控制了銷售費用增長。集團的銷售及分銷開支僅增加5.7％，佔總收益比例為42.9％，較去年同期的43.7％下降了0.8個百分點。此外，廣告及市場推廣費用佔比亦稍下調至2.2％，與業內相比屬於合理。
受惠成本控制和營運效率提升，集團的經營溢利率同比上升2.2個百分點至13.7％，整體毛利率則上升0.8個百分點至66.9％。
3.8元可買 3.6元止蝕
雖然集團關閉了CNE的線下店舖，但仍維持其他品牌網絡作適度擴張，如LINEA ROSA的店舖數目已達到33家。過去一年，LINEA ROSA同店增長為集團之冠，未來三年將為重點發展項目，今年底前店舖數目計劃增至50家，明年中再增至100家。至於le saunda品牌，則會繼續優化計劃，從店舖結構、品牌形象、產品組合及品質都會進行提升。le saunda MEN去年亦加大力度整合店舖及提升質量，今年已略見成效，上半年錄得中雙位同店增長。
截至明年2月底止年度盈利估計將達到2.3億元，現價預測市盈率約10.7倍。全年股息估計為0.19元，預測股息率將超過5厘。建議買入價3.8元，目標4.2元，止蝕位3.6元。
（筆者沒有持有上述股票）
[黃瑋傑 師傅話齋]
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