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【明報專訊】「營改增、建4G」蠶食內地電訊商盈利，為求業績不會太難看，聯通（0762）靠削減開支保盈利。集團昨日宣布第3季賺38.7億元（人民幣•下同），按年增長26.7%，較市場預期中位數33.55億元為佳。然而，有分析員擔心，聯通減成本以維持盈利增長，長遠對業績的負面影響更大。
管理層早於今年中期業績會時，已表明會大減開支，即使是蘋果iPhone 6等明星級手機亦不能倖免。3G及4G手機補貼費用，第3季只得5.8億元，較去年同期的16億元大減63.8%。若按本季3G及4G上客490.2萬戶計算，每個新上台的客戶，平均只補貼102元，而去年同期的平均補貼138元。
ARPU跌19%至60.3元
至於3G及4G的ARPU（每月每戶平均收入）跌勢未喘穩，第3季按年下跌19.4%至60.3元，幾乎跌穿60元大關，而跌幅亦較第2季跌12.7%為多（見表）。不過，聯通減開支的確「省靚」業績表，其純利按年升26.7%，更是2008年第4季以來、即金融海嘯後新高。
至於削減補貼費用的效應，亦反映在第3季的上客情况，尤其是9月份3G及4G僅新增113萬戶，按月下跌10.5%，為2010年11月以來新低（見圖）。上客量銳減，亦令收入只得657.7億元，為2012年第4季以來最差。有外資行電訊分析員認為，聯通季績的確能夠交貨，「不過是靠削減開支得來，對1年的業績是有幫助，但明年如何？」
財務費用升12%
他指出，為應付短期業績表現，減少成本屬正常，但長期不增加營銷費用，勢拖累往後的業績表現。同時，集團向來要靠不停更新短期融資券及中期票據，應付營運需要，財務費用升12.8%至10.75億元。分析員認為，隨着加息周期開始，利息開支等或會愈來愈多，成為盈利增長的隱憂。
另有分析員表示，由於「營改增」（營業稅改增值稅）的稅項改革，集團自然要降低營銷費用，以減少新稅制的影響。「其實市場已預了第3季電訊商不會做得好，但當4G慢慢滲透市場，用戶的數據用量增加，有助改善收入。」不過，他亦認為減開支只是權宜之計，上客量下跌長遠拖低盈利水平。
明報記者 岑梽豪
管理層早於今年中期業績會時，已表明會大減開支，即使是蘋果iPhone 6等明星級手機亦不能倖免。3G及4G手機補貼費用，第3季只得5.8億元，較去年同期的16億元大減63.8%。若按本季3G及4G上客490.2萬戶計算，每個新上台的客戶，平均只補貼102元，而去年同期的平均補貼138元。
ARPU跌19%至60.3元
至於3G及4G的ARPU（每月每戶平均收入）跌勢未喘穩，第3季按年下跌19.4%至60.3元，幾乎跌穿60元大關，而跌幅亦較第2季跌12.7%為多（見表）。不過，聯通減開支的確「省靚」業績表，其純利按年升26.7%，更是2008年第4季以來、即金融海嘯後新高。
至於削減補貼費用的效應，亦反映在第3季的上客情况，尤其是9月份3G及4G僅新增113萬戶，按月下跌10.5%，為2010年11月以來新低（見圖）。上客量銳減，亦令收入只得657.7億元，為2012年第4季以來最差。有外資行電訊分析員認為，聯通季績的確能夠交貨，「不過是靠削減開支得來，對1年的業績是有幫助，但明年如何？」
財務費用升12%
他指出，為應付短期業績表現，減少成本屬正常，但長期不增加營銷費用，勢拖累往後的業績表現。同時，集團向來要靠不停更新短期融資券及中期票據，應付營運需要，財務費用升12.8%至10.75億元。分析員認為，隨着加息周期開始，利息開支等或會愈來愈多，成為盈利增長的隱憂。
另有分析員表示，由於「營改增」（營業稅改增值稅）的稅項改革，集團自然要降低營銷費用，以減少新稅制的影響。「其實市場已預了第3季電訊商不會做得好，但當4G慢慢滲透市場，用戶的數據用量增加，有助改善收入。」不過，他亦認為減開支只是權宜之計，上客量下跌長遠拖低盈利水平。
明報記者 岑梽豪
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