升勢全面 炒三大投機主題

【明報專訊】恒指升315點，收報23,403點，成交金額615億元。美股連續兩日爆升，繼歐洲考慮購買企業債後，中國又加大投資力度，發改委一天內批出總額達1500億元人民幣基建項目，救市態度明確，亞太區股市終被帶動做好。港股升勢全面，全日65%股份上升，是10月9日以來首次再超過60%水平，當日正是現時雙底頸線所在，能否突破？在當前的大波幅市，誰也說不準。綜合昨日市况，至少有3個投機主題：聯儲局延遲加息時間，炒本地地產股；內地加大走出去和投資力度，高鐵、資源以至整體中資股受惠；炒經濟相關性較低的板塊。


歐洲央行及中國相繼有穩定市場行動，而市場則憧憬聯儲局月底議息會有好消息，即使QE3料會如期結束，但聲明談及憂慮經濟前景，股市急跌過後仍足以振奮金融市場，而債息持續低企亦有助穩定投資者情緒及利好資產價格。


按過往經驗，債息在加息前3至6個月才提前反映，市場原本估計在明年3月或6月首度加息，故債息在9月上旬曾出現一輪升浪，由2.3厘升至2.6厘水平。推遲加息的機會暫時增加，是債息跌至低位的主因，而另一較有趣的因素，是美國銀行業坐擁過多零息存款，資金在缺乏出路下唯有買債。


根據聖路易斯聯儲局數據，美國商業銀行在過去12個月持續大規模買入國債，規模已經超過了1450億美元。截至今年9月，銀行存款規模達到10.4萬億美元的紀錄高位，存貸款差額亦同創新高，摩通第3季度超額存款是2010年的兩倍，存貸比率僅56%，而花旗及富國則為67%和76%，以外國銀行來說屬偏低水平。


筆者估計，去年銀行並未大舉買債，主因是企業大量借貸進行回購來推高股價，現在回購活動漸漸減弱，銀行惟有將零息存款投向高流通性的國債，而此舉亦有助年初生效的流動性新規，規定要求銀行持有更多流動性更高的高品質資產。債息低企而加息時間又只遲不早，資金偷步買入本地地產股，恒地（0012）大升3%。


加息只遲不早 資金偷步買港地產股

路透報道，中央堅決排除減息可能，這意味定向刺激和加大財政投入是主要救市方向，而公布疲弱的第3季經濟數據後，發改委昨日便一口氣批出達1500億元大型基建項目。事實上，總理李克強亦表示，經濟轉型需要時間才能收效，也就是舊去新來之間的真空期較預期更長，唯免經濟失速，財政刺激料會較為持續，同時走出去的力度亦會更大，日前便傳出或興建連接莫斯科、全長達7000公里的鐵路。近日高鐵股已持續炒上，而資源股以至整體中資股亦見回勇。


環球經濟疲弱，與之關聯性較低的板塊自然較好炒，如科技、生化、醫藥等。科技股強勢，阿里巴巴重上90元之上，納指反彈亦相當凌厲，氣氛亦感染本港科技股，騰訊（0700）升3.37%成表現最佳藍籌，而金山軟件（3888）、金蝶（0268）等亦大幅反彈。


騰訊急升沽空率僅5% 趁勢夾倉

騰訊首季業績大放異彩，但遊戲以外業務仍在發展階段，適逢11月會公布季績，引來空軍進襲。巴克萊指8月至9月沽空騰訊的頭寸規模增加了1倍多，而10月至今亦有一半交易日錄得雙位數的沽空比率。無論業績是驚是喜，大量空倉還是很容易被夾，昨日急升但沽空率卻只有5%，似乎是趁納指強勢而先行夾倉。


另外，騰訊周線圖隨機指數每次跌至超賣區後，其後股價均會有一輪升浪，有一定值博率，可博其業務亮麗股價破頂，跌穿50周線111元則止蝕。


[江宗仁 還看今朝]