內房累中國GDP海嘯後最差

【明報專訊】國家統計局昨日公布最新經濟數據，第三季國內生產總值（GDP）按年增長7.3%，雖然略比市場估計的7.2%高，但卻是自2009年首季以來最低增長。其中拉動經濟的「三頭馬車」中，除工業增加值表現勝預期外，社會消費品零售總額與固定資產投資均繼續放緩，間接印證內地樓市今年的不景氣，令地產投資及住房類消費下滑，成為拖低經濟增長的首兇。


對於第三季GDP增長回落，國家統計局新聞發言人盛來運亦表示，除了去年同期對比基數較高和傳統產業的產能過剩問題仍突出之外，今年以來房地產市場持續調整，累積的連鎖影響左右了其他相關行業的投資和消費。


三頭馬車 消費固投齊放緩

期內，工業增加值按年增長回升至8%，較8月升1.1個百分點，亦高於市場預期的7.5%，主要受惠於出口交貨值大幅反彈，估計與新iPhone付運有關。然而固定資產投資繼續放緩，9月按年增11.3%，比上月13.5%回落；社會消費品零售總額按年增11.6%，亦較8月減少0.3個百分點。


投資及內需遜色拖累第三季GDP下降，這與內房大有關係。中金報告指出，房地產市場下行拖累了固定資產投資表現，樓市銷售弱而庫存高，融資約束又收緊，促使房地產投資增速下滑。


樓市不景氣 打擊社會消費

內房不景氣影響投資之餘，樓盤銷情欠佳也直接導致相關零售品消費不理想。9月份社會消費品零售總額的細項中，家具、家電和建材裝潢等與地產有關的消費均放緩，再加上反腐政策繼續衝擊高檔消費品，相關項目如限額以上單位消費品零售額等仍放緩。


內房不僅拖累第三季GDP表現，申銀萬國報告更指出，由於地產投資是樓盤銷售的滯後指標，投資回落意味着未來的地產銷售難有顯著反彈；同時對地產相關消費品的影響會在3至6個月後反映出來，因此未來幾個月，中國的經濟增長仍然要受到內房疲弱帶來的滯後威脅。


國統局：中國通縮證據不足

GDP回落亦加深市場對中國面臨通縮壓力的憂慮，不過盛來運表示，通縮定義是市場貨幣流通量減少導致物價持續下降，今年以來廣義貨幣供應（M2）保持在穩健增速，9月物價增幅雖然回落，主要與去年同期對比的基數高有關，實際上物價還是溫和上漲，冬季來臨，部分食品供求受季節性因素影響，未來幾個月物價繼續上漲的可能性比較大，認為中國有通縮的證據不足。


明報記者 陳子凌