吉利下半年銷售可跑贏同業

【明報專訊】內地汽車銷售持續放緩，上周中國汽車協會（CAAM）公布的9月份數字，銷量按年增長只有8%（批發銷量），低於7月的10%及8月的11%。幾大車廠如東風（0489）、廣汽（2238）、華晨（1114），銷量增長從上半年的22%、20%、37%，放緩至9月份的-7%、9%及29%。由於去年第四季基數高達31%（留意部分原因是2012年由於反日示威導致第四季日系車銷售疲弱拖累整體銷售），預計今年第四季的增長會進一步放緩。


一眾汽車股如東風、廣汽、華晨等股價近月因此跌幅亦不小，從高位分別跌了最多23%、27%及22%。比亞迪（1211）調整幅度較小，只有18%。長城（2333）則由於早於5月的時候受H8延遲推出而先跌了一大把了，所以近日只是窄幅徘徊。


汽車股受銷量放緩拖累

但吉利（0175）的情况則剛好相反了。正正是由於上半年沒有推出什麽新車型（再加上減少經銷商數目）銷售差勁，下半年反而會因為新車型陸陸續續推出而將大幅刺激銷量。銷量增長從上半年的-28%，改善至9月份的-11%。主打車型帝豪（EC7）的月銷量從首8個月平均1萬輛，大幅增加至9月份的1.8萬輛。


由於去年第四季基數並不高，只有10%，預計新車型帶動銷售持續復蘇的機會很大。上周五推出的豪情SUV「GX9」，售價由人民幣12.3萬至15.3萬。其中，花13.3萬就能買到2.4L自動7座位SUV，性價比高。就算看好吉利的券商美林亦只保守估計明年豪情SUV的銷量只有7000輛左右，豪情銷情如果不錯的話，或能帶來券商銷量假設上調空間。


留意整個乘用車市場方面，連續幾年高速增長的SUV近月亦開始有放緩的迹象，而MPV卻仍然保持高速的增長，第三季度仍有46%的增長（第一及第二季度為57%及55%），SUV則放緩至26%（第一及第二季度為36%及35%）。豪情能否「食正條水」成First Mover呢？


簡單的說，筆者預計吉利的銷售數字應能表現出「逆流而上」的勢頭，股價亦有望跑贏其他汽車股。


股飈

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