內地通縮 對港打擊甚於佔中

【明報專訊】內地居民消費價格及工業產品出廠價格分別陷入大幅下降和長期負增長趨勢，全面通縮風險升溫，而一旦通縮形成，將嚴重影響香港零售及旅遊業，對整體香港經濟可能帶來比佔中更嚴重的打擊。


油價跌效應滯後 CPI未跌完

有分析指出，內地的通縮風險在10月份有機會進一步增加，主要來自三方面﹕首先，美國於本月停止買債，結束量化寬鬆並進入加息周期。近期美元強勢，資金回流，新興市場貨幣動盪，正是反映全球資金收緊的迹象。月初數據便顯示，僅中港兩地一周資金流出便達到近3億美元，對內地金融及經濟影響難免。


其次，9月份內地PPI的負增長與油價下跌有關，但數據未及反映10月份國際油價進一步暴跌的影響性，油價下跌將直接影響工業品價格及交通運輸成本，滯後效應之下，內地未來的物價亦可能會進一步下降。


雖然內地工業品價格受油價影響而下降，會有利出口，惟全球經濟疲弱令外貿難見大起色，同時內地本身的產能過剩問題未解決，例如鋼鐵、煤炭、水泥等行業仍然是重災區，庫存壓力未消除，制約了經濟反彈的動力。


興業銀行首席經濟學家魯政委認為，內地通縮風險確實會進一步增加，但中央會否及早出手，以及一旦進入通縮階段後情况未明，故現時難評估對香港會帶來多大影響。不過肯定的是，當中國走入通縮，國民消費意欲減退，香港的零售及旅遊業自然首當其衝，近年轉型內需的本港企業也會受嚴重影響，並令失業率惡化。亦由於擺脫通縮過程非一朝一夕，因此對香港經濟造成的打擊會持續一段時間，實際後果難料。