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【明報專訊】上星期，環球股市普遍下挫，其中歐洲股市表現最差。道瓊歐洲STOXX 600指數上周跌4.0%（以當地貨幣計算），成為表現最差的市場。另一方面，部分新興市場逆市上升，其中以巴西的表現最為理想。巴西聖保羅指數上周升1.4%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。
德出口跌5.8％ 差過預期
德國最新經濟數據遠遜預期，令市場再次憂慮歐洲的經濟前景。德國8月份出口按月下跌5.8%，差過市場預期的4%跌幅，同時其貿易順差由7月份的235億歐元回落至僅141億歐元。此外，德國9月份IFO企業景氣指數連續第5個月下滑，同時工業生產等數據亦未如理想，反映歐洲增長火車頭德國亦面臨經濟增長減速的風險。德國8月份工業生產按年萎縮2.8%，按月則下挫4.0%，差過預期的1.5%跌幅，製造業採購經理指數自2013年6月以來首次低於50的水平，反映商業活動萎縮。
政府連續4月赤字 經濟陷衰退
在歐洲面對危機的同時，國際貨幣基金組織（IMF）再次下調全球經濟增長預測。IMF指出，美國債息上升或會引發新一輪的新興市場撤資，令以亞洲為首的新興市場變得更為波動。美國方面，最新公布的聯儲局會議紀錄中提及美元強勢將拖低通脹，歐洲經濟轉弱亦可能拖累美國增長，反映聯儲局或不急於加息。
巴西方面，上星期的總統選舉因現任總統羅塞夫得票未過半數而須於本月26日進行第二輪投票，與得票第二高的親商候選人內維斯決一高下。
根據世界銀行數據，羅塞夫執政期間致力推動社會主義計劃，主張經濟干預，並推行多項利民政策，因此拖累不少國企表現，使巴西經濟陷入低潮。2011年至2013年間，巴西GDP平均每年僅增長1.7%，為20多年以來最慢。截至8月底，該國政府已經連續第四個月出現赤字，第二季經濟更陷入技術性衰退。
現時，雖然股市上周表現最佳，但現時國內經濟情况嚴峻，通脹高企、工業生產滯後、消費下降、貧富懸殊日益嚴重等種種問題陰霾不散。
估值方面，截至上星期五，巴西聖保羅指數的2014年預測市盈率為11.9倍，與其11.5倍的合現值相若，加上大選結果未明，投資者不宜於現水平增持相關基金。
Fundsupermart.com（香港）總經理
[黃展威 基金超市]
德出口跌5.8％ 差過預期
德國最新經濟數據遠遜預期，令市場再次憂慮歐洲的經濟前景。德國8月份出口按月下跌5.8%，差過市場預期的4%跌幅，同時其貿易順差由7月份的235億歐元回落至僅141億歐元。此外，德國9月份IFO企業景氣指數連續第5個月下滑，同時工業生產等數據亦未如理想，反映歐洲增長火車頭德國亦面臨經濟增長減速的風險。德國8月份工業生產按年萎縮2.8%，按月則下挫4.0%，差過預期的1.5%跌幅，製造業採購經理指數自2013年6月以來首次低於50的水平，反映商業活動萎縮。
政府連續4月赤字 經濟陷衰退
在歐洲面對危機的同時，國際貨幣基金組織（IMF）再次下調全球經濟增長預測。IMF指出，美國債息上升或會引發新一輪的新興市場撤資，令以亞洲為首的新興市場變得更為波動。美國方面，最新公布的聯儲局會議紀錄中提及美元強勢將拖低通脹，歐洲經濟轉弱亦可能拖累美國增長，反映聯儲局或不急於加息。
巴西方面，上星期的總統選舉因現任總統羅塞夫得票未過半數而須於本月26日進行第二輪投票，與得票第二高的親商候選人內維斯決一高下。
根據世界銀行數據，羅塞夫執政期間致力推動社會主義計劃，主張經濟干預，並推行多項利民政策，因此拖累不少國企表現，使巴西經濟陷入低潮。2011年至2013年間，巴西GDP平均每年僅增長1.7%，為20多年以來最慢。截至8月底，該國政府已經連續第四個月出現赤字，第二季經濟更陷入技術性衰退。
現時，雖然股市上周表現最佳，但現時國內經濟情况嚴峻，通脹高企、工業生產滯後、消費下降、貧富懸殊日益嚴重等種種問題陰霾不散。
估值方面，截至上星期五，巴西聖保羅指數的2014年預測市盈率為11.9倍，與其11.5倍的合現值相若，加上大選結果未明，投資者不宜於現水平增持相關基金。
Fundsupermart.com（香港）總經理
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