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【明報專訊】隨着內地城鎮化，以及國民富起來，令汽車滲透率慢慢提高，該市場曾蓬勃發展，但近期數據反映汽車銷量增速放緩，有券商形容為「黎明前黑暗」，隨着傳統淡季過去、壞消息被市場消化，加上國家政策傾向支持新能源汽車業，有望刺激行業氣氛，銷售量將大幅反彈。其中整車生產商的龍頭如上汽集團（滬600104）及宇通客車（滬600066）被多家大行看好，納入其「滬港通」A股推薦名單中，並予「買入」評級。
汽車業可大概分為三大子板塊，分別是零件生產、整車生產及汽車服務。內地汽車業一度蓬勃，連股神畢菲特都入股比亞迪（1211），不過，今年8月中國乘用車銷售錄得今年以來最慢月度同比增長，乘用車銷量147 萬輛，同比增長8.5%，較市場預期低。
政策向內地品牌傾斜
除傳統季節性因素外，工銀國際證券研究部認為，銷售渠道的存貨壓力與反壟斷調查令市場氣氛不明朗，隨着銷售旺季來臨，以及壞消息的利淡逐漸消退，預期未來幾個月乘用車銷售將大幅反彈，並以「黎明前黑暗」來形容汽車業刻下景况。
該行指出，看到政策逐漸向內地品牌傾斜，《節能汽車補貼指引》出台或只是個開始，未來將有更多扶持政策，刺激市場氣氛，業界於下半年逐步推出具競爭力的新車款，估計本土品牌乘用車在即將來臨的銷售旺季將大幅反彈。
行業表現方面，今年第三季汽車行業表現超越滬深300指數，期內滬深300指數升12.54%（按總市值加權平均計算），汽車行業整體上揚22.28%，於各子板塊中，汽車零部件延續了上半年的強勢，該子板塊升逾兩成七，繼續於行業內處於領先位置。
高盛﹕上汽集團將跑贏大市
不過，相比整車生產商，零件製造商估值較高，競爭亦很激烈，故多家大行都將目光放於整車生產商，尤其是擁有子公司及與零件商有良好合作關係的企業。當中，高盛、瑞信證券和中金公司均將上汽集團列入其「滬港通」推薦A股名單，該公司流通市值達1000多億元（人民幣•下同），為Ａ股汽車板塊中最大的龍頭企業。
高盛預期，上汽集團將表現優於大市，旗下的兩大主力車廠上海通用與上海大眾，將於下半年至2016年間，推出一系列新型號產品應市，故對其聯營業務增長和未來兩年的盈利能力感到正面，另該公司的2014年預測股息率高達7.9%，估值卻低於國際同行水平，僅6.8倍，屬吸引水平。
上汽集團早前公布，9月份旗下各家企業共實現汽車銷量49.25萬輛，較去年同期升8.3%，集團今年首9個月銷量增長10.75%至418.74萬輛。
宇通客車是另一隻受到市場關注的汽車股，去年全球客車銷量達56,068台，連續三年穩居世界銷量第一。群益證券汽車業分析師韓偉琪指出，9月旺季如期而至，宇通客車單月銷量有較佳的復蘇，上月新能源客車貢獻約800 台產銷，而客車是中國新能源汽車的一個重要應用領域，相信在政府支持下，市場對於客車的需求會慢慢釋放。他認為，在新能源車、出口訂單的助推下，宇通於第四季有望迎來產銷小高峰。
宇通屬客車行業龍頭
平安證券亦重點推薦宇通客車，指其客車業務屬行業龍頭，客車新能源化和優質零部件資產可為公司注入新力量，並維持高分紅回報股東。
德邦證券分析師陳金仁提醒，要留意行業三大風險，一是宏觀經濟下滑導致需求增速向下，將影響居民收入水平，從而影響汽車需求，其二是環境保護及交通擁堵等問題，或導致限購範圍擴大，令中、大型城市汽車需求受到抑制，未來將有更多城市對於汽車實施限購限行，從而影響汽車需求，三是原材料及工資等成本上升，不利企業公司利潤，油價這類使用方面上升，亦會減低消費者的使用意欲。
明報記者
[余美玉 滬港通尋寶]
汽車業可大概分為三大子板塊，分別是零件生產、整車生產及汽車服務。內地汽車業一度蓬勃，連股神畢菲特都入股比亞迪（1211），不過，今年8月中國乘用車銷售錄得今年以來最慢月度同比增長，乘用車銷量147 萬輛，同比增長8.5%，較市場預期低。
政策向內地品牌傾斜
除傳統季節性因素外，工銀國際證券研究部認為，銷售渠道的存貨壓力與反壟斷調查令市場氣氛不明朗，隨着銷售旺季來臨，以及壞消息的利淡逐漸消退，預期未來幾個月乘用車銷售將大幅反彈，並以「黎明前黑暗」來形容汽車業刻下景况。
該行指出，看到政策逐漸向內地品牌傾斜，《節能汽車補貼指引》出台或只是個開始，未來將有更多扶持政策，刺激市場氣氛，業界於下半年逐步推出具競爭力的新車款，估計本土品牌乘用車在即將來臨的銷售旺季將大幅反彈。
行業表現方面，今年第三季汽車行業表現超越滬深300指數，期內滬深300指數升12.54%（按總市值加權平均計算），汽車行業整體上揚22.28%，於各子板塊中，汽車零部件延續了上半年的強勢，該子板塊升逾兩成七，繼續於行業內處於領先位置。
高盛﹕上汽集團將跑贏大市
不過，相比整車生產商，零件製造商估值較高，競爭亦很激烈，故多家大行都將目光放於整車生產商，尤其是擁有子公司及與零件商有良好合作關係的企業。當中，高盛、瑞信證券和中金公司均將上汽集團列入其「滬港通」推薦A股名單，該公司流通市值達1000多億元（人民幣•下同），為Ａ股汽車板塊中最大的龍頭企業。
高盛預期，上汽集團將表現優於大市，旗下的兩大主力車廠上海通用與上海大眾，將於下半年至2016年間，推出一系列新型號產品應市，故對其聯營業務增長和未來兩年的盈利能力感到正面，另該公司的2014年預測股息率高達7.9%，估值卻低於國際同行水平，僅6.8倍，屬吸引水平。
上汽集團早前公布，9月份旗下各家企業共實現汽車銷量49.25萬輛，較去年同期升8.3%，集團今年首9個月銷量增長10.75%至418.74萬輛。
宇通客車是另一隻受到市場關注的汽車股，去年全球客車銷量達56,068台，連續三年穩居世界銷量第一。群益證券汽車業分析師韓偉琪指出，9月旺季如期而至，宇通客車單月銷量有較佳的復蘇，上月新能源客車貢獻約800 台產銷，而客車是中國新能源汽車的一個重要應用領域，相信在政府支持下，市場對於客車的需求會慢慢釋放。他認為，在新能源車、出口訂單的助推下，宇通於第四季有望迎來產銷小高峰。
宇通屬客車行業龍頭
平安證券亦重點推薦宇通客車，指其客車業務屬行業龍頭，客車新能源化和優質零部件資產可為公司注入新力量，並維持高分紅回報股東。
德邦證券分析師陳金仁提醒，要留意行業三大風險，一是宏觀經濟下滑導致需求增速向下，將影響居民收入水平，從而影響汽車需求，其二是環境保護及交通擁堵等問題，或導致限購範圍擴大，令中、大型城市汽車需求受到抑制，未來將有更多城市對於汽車實施限購限行，從而影響汽車需求，三是原材料及工資等成本上升，不利企業公司利潤，油價這類使用方面上升，亦會減低消費者的使用意欲。
明報記者
[余美玉 滬港通尋寶]
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