跳到主要內容

中央撤限貸 為量寬鋪路長青網文章

2014年10月06日
檢視個人資料
Submitted by 長青人 on 2014年10月06日 06:35
2014年10月06日 06:35
新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】中央取消限貸刺激內房股做好,政務司長林鄭月娥於短期內跟學聯代表會面,略為紓緩市場憂慮,是港股回升的合理原因,但其實在上周五的反彈前,恒指14天RSI只有21,是年內最低,累積跌幅又已相當大,技術性反彈遲早會出現。


綜合來看,內地新一輪穩增長措施正在出台,這是利好股市的,但香港局勢還是相當不明朗,美元強勢未有因歐洲央行按兵不動而改變,新興市場貨幣依然受壓,入市值博率暫難以估計。


林鄭月娥將與學聯會面,但雙方立場差距太大,根本不可能有什麼結果,屆時連日付出時間和努力的佔中市民有何想法?和平手段得不到效果,想法或會漸走激進。當然,香港市民質素相當高,絕對有可能仍堅持以和平方式爭取,例如上周五被反佔中人士以暴力方式圍攻,最終寧棄守亦未有還擊,值得嘉許。但近期西方國家,特別是美國在支持佔中的態度漸趨積極,就連駭客組織亦以攻擊港府網來支援,一直極為低調的中央亦一反常態,透過央視、《人民日報》發出強硬信號。局勢發展看似向好,但暗藏不少變數。


環球局勢不明朗 宜按兵不動

歐洲央行行長德拉吉上周未有提出資產購買規模的明確目標,只表示將於10月中旬開始購買抵押債券,第四季度開始購買ABS債券,購買計劃將至少持續兩年。總額最多可達到1萬億歐元,但亦有可能低於此水平。這種做法與聯儲局每月硬性向市場注資差距太大,歐洲股市周四大跌,歐元兌美元亦反彈。但反彈僅維持了一天,很快便回落至1.26水平附近,到美國公布新曾職位達24.8萬份,失業率降至5.9%,兩組數字均遠勝預期,歐元兌美元更再破近期低位。這說明歐美政策方向迥異,短線或有反覆,但美元一枝獨秀地升值的趨勢已很難撼動。


筆者估計,歐洲央行目標其實是匯價,隨着美元強勢,9月至今匯價已跌了不少,即使最新綜合PMI創10個月新低,但戰勝通縮的可能性已大增,寧按兵不動留有一手。當美元強勢而歐洲印鈔又可能遜預期,新興市場的流動性難免會比較緊,新興市場債券9月已跌了2.7%。債跌息升,股市也就沽壓沉重。


中央再出手救市,近乎全面取消限購後沒多久,政策便再加碼,這說明中國經濟下滑超預期,而為了不落井下石,人民幣兌美元又要維持穩定以免衝擊其他新興市場,故外貿或遲或早會受壓,因此要刺激新盤銷售來拉動內需,同時冀望能降低庫存利好房地產投資。前者問題不大,短期就會有效果,在低位的內房多數大漲。但由於適齡的剛需人口已見頂回落,供應又太多,不要對內房投資有太大期望。


筆者覺得政策重點並非取消限貸,而是為量寬作好前期工作。先有開發商在銀行間發債,後有人行鼓勵銀行發行MBS,在這模式下,如有需要人行既可把開發商呆壞帳、問題按揭貸款攬上身,亦可透過不斷買入MBS的方式壓低按揭利率。但可以這樣做不代表一定會做,又或者何時做市場亦不會知道。因此A股若下跌當然可吸,但在現時的高位則略為尷尬,這也是炒政策市的困難之處。


[江宗仁 還看今朝]

0
0
0
書籤
留言 (0)
確定