【明報專訊】昨天午後一場暴雨,未知能否令佔中和反佔中雙方的頭腦降溫,不過就見到早上急插的恒指由低位急彈500點,相比前晚深夜11時半特首梁振英開記者會前一刻,新加坡外圍的黑期報價曾低見22,100點,回升達1000點,是否反映市場對佔中可能造成的經濟破壞暫舒一口氣?
有說市場深怕佔中愈演愈烈,最終香港會出現如六七暴動的局面,害怕股市和樓市會被拖累。究竟1967年出現暴動後,香港的股市和樓市有何反應呢?
筆者翻查資料,恒生指數以1964年為開始計算年份,其時報100點,但在1967年暴動後,卻一度低見42點,當然在暴動以前,香港已先出現銀行擠提,以及內地文革令到香港人心惶惶,股市已先受壓,而暴動則猶如「踩多一腳」。
至於樓價,根據交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰的計算,若化作指數,香港1964/65年樓價指數為4.17,至1966/67已回軟至3.24,而在暴動出現,周街「菠蘿」以後,樓價進一步回落至1969年最低點2.45,即暴動後樓價跌幅約26%,而與之前的最高位比較,則累積跌了42%。
根據筆者友人、開元資產管理行政總裁兼執行董事張一鳴所著的《樓市10大周期掌勢》一書,到了1969年初,香港中價樓每呎樓價僅55元。不過,在樓價下跌期間,發展商也不願買地起樓,令到住宅單位落成量由1966年的30,472個,跌至1969年的7618個,便也埋下樓價日後再暴升的種子,令中價樓每呎樓價由1969年初的55元,竟在一年間急升到每呎120至160元!
難再靠「磚頭」發達
由於佔中關係,內地到港旅客和相關消費也見減少,甚至國慶煙花也要取消,相信打擊了不少零售商戶的生意,其從業員的加薪和職位穩定性,應也受到負面影響。
在國慶當日,筆者和基金經理黃國英,應邀出席於荷里活廣場舉行的一場投資講座,黃國英便提到,他不知道佔中會持續多久,但覺得不少參與佔中人士屬年輕人,而近年年輕人不滿社會的情緒確在升溫,相信與現時香港經濟欠缺新出路,要發圍不容易,買樓也難不無關係。
黃國英說,以往如李嘉誠靠「磚頭」發達的路也斷了,不要再迷信資產升值的故事,如投資股市,也要買有創意和擁有香港優勢的股票,如他便在佔中期間低撈騰訊(0700)、港鐵(0066)、恒生(0011)和領匯(0823)。
買樓難 增加年輕人怨氣
筆者同場也認同現在買樓難令年輕人增加怨氣的說法,並引述東亞銀行研究部的數據,於2012年底,一個45平方米的普通住宅樓價,等於一個普通家庭的12年多收入(以私人家庭收入中位數計),已高於1997年樓市泡沫時水平,也遠高於有關比例的過去5年、10年、15年,以至20年平均水平(圖1)。
筆者表示,難以評估佔中對樓市的影響,因實在不知道佔中會是短期可以解決,又或是會長期化,但就要留意中國和美國的經濟趨向。
小心中國經濟放緩 美國同時加息
根據金管局《貨幣及金融穩定情况半年度報告》,近年美國佔香港的出口(附加值)比例不斷減少,但中國所佔比例卻不斷提升(圖2),即是說,如趨勢持續,中國經濟對香港經濟重要性,將會超越美國經濟對香港經濟的重要性。
如此,就算美國經濟興旺,能否帶旺香港的能力也會減退,但美國經濟改善,卻會構成加息壓力,而美國加息,香港在聯繫匯率也要跟隨加息。令人擔心的是,中國經濟似在明顯放緩,而市場卻預期明年起美國便會加息(圖3),那香港的經濟和樓市,會否要面對雙重夾擊?
筆者在投資講座也提到,為對冲佔中所帶來風險,上周五購入了一批極度價外的恒指期權,當時每張期權合約的期權金為90餘點(每點價值50元),而到了周二收市,期權金已升至接近400點,到了昨天早上,更一度升至接近500點,即3個多交易日已升值了約4倍。
當然,筆者是為了對冲資產風險而購入期權,但在講座提及購入時也向想買樓但欠首期的同事說笑,若將約30萬元資金買入相關期權,而十月又出現股災的話,有關「投資」隨時升值10倍,足夠有錢付首期買樓有餘!當然,這只是和同事之間說笑,而這裏要申報利益,筆者在昨天已沽有關期權。
陸振球
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