【明報專訊】昨天午後一場暴雨，未知能否令佔中和反佔中雙方的頭腦降溫，不過就見到早上急插的恒指由低位急彈500點，相比前晚深夜11時半特首梁振英開記者會前一刻，新加坡外圍的黑期報價曾低見22,100點，回升達1000點，是否反映市場對佔中可能造成的經濟破壞暫舒一口氣？
有說市場深怕佔中愈演愈烈，最終香港會出現如六七暴動的局面，害怕股市和樓市會被拖累。究竟1967年出現暴動後，香港的股市和樓市有何反應呢？
筆者翻查資料，恒生指數以1964年為開始計算年份，其時報100點，但在1967年暴動後，卻一度低見42點，當然在暴動以前，香港已先出現銀行擠提，以及內地文革令到香港人心惶惶，股市已先受壓，而暴動則猶如「踩多一腳」。
至於樓價，根據交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰的計算，若化作指數，香港1964/65年樓價指數為4.17，至1966/67已回軟至3.24，而在暴動出現，周街「菠蘿」以後，樓價進一步回落至1969年最低點2.45，即暴動後樓價跌幅約26％，而與之前的最高位比較，則累積跌了42％。
根據筆者友人、開元資產管理行政總裁兼執行董事張一鳴所著的《樓市10大周期掌勢》一書，到了1969年初，香港中價樓每呎樓價僅55元。不過，在樓價下跌期間，發展商也不願買地起樓，令到住宅單位落成量由1966年的30,472個，跌至1969年的7618個，便也埋下樓價日後再暴升的種子，令中價樓每呎樓價由1969年初的55元，竟在一年間急升到每呎120至160元！
難再靠「磚頭」發達
由於佔中關係，內地到港旅客和相關消費也見減少，甚至國慶煙花也要取消，相信打擊了不少零售商戶的生意，其從業員的加薪和職位穩定性，應也受到負面影響。
在國慶當日，筆者和基金經理黃國英，應邀出席於荷里活廣場舉行的一場投資講座，黃國英便提到，他不知道佔中會持續多久，但覺得不少參與佔中人士屬年輕人，而近年年輕人不滿社會的情緒確在升溫，相信與現時香港經濟欠缺新出路，要發圍不容易，買樓也難不無關係。
黃國英說，以往如李嘉誠靠「磚頭」發達的路也斷了，不要再迷信資產升值的故事，如投資股市，也要買有創意和擁有香港優勢的股票，如他便在佔中期間低撈騰訊（0700）、港鐵（0066）、恒生（0011）和領匯（0823）。
買樓難 增加年輕人怨氣
筆者同場也認同現在買樓難令年輕人增加怨氣的說法，並引述東亞銀行研究部的數據，於2012年底，一個45平方米的普通住宅樓價，等於一個普通家庭的12年多收入（以私人家庭收入中位數計），已高於1997年樓市泡沫時水平，也遠高於有關比例的過去5年、10年、15年，以至20年平均水平（圖1）。
筆者表示，難以評估佔中對樓市的影響，因實在不知道佔中會是短期可以解決，又或是會長期化，但就要留意中國和美國的經濟趨向。
小心中國經濟放緩 美國同時加息
根據金管局《貨幣及金融穩定情况半年度報告》，近年美國佔香港的出口（附加值）比例不斷減少，但中國所佔比例卻不斷提升（圖2），即是說，如趨勢持續，中國經濟對香港經濟重要性，將會超越美國經濟對香港經濟的重要性。
如此，就算美國經濟興旺，能否帶旺香港的能力也會減退，但美國經濟改善，卻會構成加息壓力，而美國加息，香港在聯繫匯率也要跟隨加息。令人擔心的是，中國經濟似在明顯放緩，而市場卻預期明年起美國便會加息（圖3），那香港的經濟和樓市，會否要面對雙重夾擊？
筆者在投資講座也提到，為對冲佔中所帶來風險，上周五購入了一批極度價外的恒指期權，當時每張期權合約的期權金為90餘點（每點價值50元），而到了周二收市，期權金已升至接近400點，到了昨天早上，更一度升至接近500點，即3個多交易日已升值了約4倍。
當然，筆者是為了對冲資產風險而購入期權，但在講座提及購入時也向想買樓但欠首期的同事說笑，若將約30萬元資金買入相關期權，而十月又出現股災的話，有關「投資」隨時升值10倍，足夠有錢付首期買樓有餘！當然，這只是和同事之間說笑，而這裏要申報利益，筆者在昨天已沽有關期權。
陸振球
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