跳到主要內容

慎防新興市場爆金融危機長青網文章

2014年10月03日
檢視個人資料
Submitted by 長青人 on 2014年10月03日 06:35
2014年10月03日 06:35
新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】恒指在9月份大跌7.3%,在全球股票指數中為第5差(以當地貨幣計算),只優於巴西、烏克蘭、希臘和哈薩克。佔中是一個原因,但即使截至上周五,恒指9月仍跌了4.3%,無論美股升逾百點也好,A股天天創反彈新高也好,始終未能站穩陣腳。要數利淡因素,9月份主要就是美元異常強勢,股指以當地貨幣計算平均只跌0.09%,但以美元計算則達到2.72%,當中巴西雷亞爾暴跌8.65%,以美元計算股指單月急挫18.5%。感覺上,新興市場正面對新一波衝擊,只要有一個倒下來,隨時會引發骨牌效應。


美國聯儲局加息如箭在弦,除了人民幣保持平穩外,各主要貨幣均跌到四腳朝天,歐元失守1.26,日圓直撲110,摩通新興市場貨幣指數更破底,當中俄羅斯盧布受到西方制裁而累創新低,巴西雷亞爾、土耳其里拉、南非蘭特、印尼盾等均貼近一年低位。


主要貨幣倘失守 新興市場恐現骨牌效應

去年在退市的陰霾下,新興市場曾經受壓,但沒多久便能回穩,始終逐步退市並非收緊,每月依然在放水,故美元也並未步入真正升浪,在聯儲局不斷重申維持低息,資金的風險胃納就再度增強。但今次美國加息已勢在必行,而歐洲、中國和日本經濟皆不行,各自或明或暗進行寬鬆,故即使美元長倉已相當擠擁,卻未見獲利和挾倉的情况。當主要貨幣也撐不住,經濟本就有結構性問題的新興市場就更危險,只要有一個國家捱不住,很快就有會有骨牌效應。


另一個要留意的,是當前環球金融市場依舊是美元本位制,歐元過去10年嘗試挑戰其地位但失敗了,中國在崛起但亦只是進行式,大家都要看美元面色,但與20年前大不同的,世界經濟的組成結構已大變,當中新興市場佔比由1994年的18%升至39%。美元加息資金回流,卻未有從經常帳逆差擴大的方式重回新興地區,實體經濟佔比最大的新興市場的流動性會相當緊張。若巴西、土耳其、南非、俄羅斯等經濟全線受壓甚至爆發金融危機,這對全球的影響不宜低估。


內房庫存高 樓市仍偏弱

至於內地,股市繼續生龍活虎,樓市也有少許起色,早前已盛傳人行會放寬首套房定義,最終就由各行按不同地區的情况彈性執行,而假期前人行就突然正式宣布放寬,似乎是想趁銀十到來前打一支強心針,為各地銷情和去庫存加加油。此舉其實等於鼓勵投資性住房,在限制了銀行信貸風險後,盡可能刺激需求。就9月第4周來看,40個城市成交面積按周升17%,當中26個城市上升,但較去年同期仍下跌22%,有一定效用。


取消限購兼放寬貸款,配合開發商減價,銷情略見回暖,但這卻是建基於大量推盤之上,而去化率卻未必理想。根據中指院數字,17個主要城市庫存總量按周上升2.03%,超過70%城市庫存增加。一天庫存仍在升,房地產投資很難再加速,內需仍會偏弱。


[江宗仁 還看今朝]

0
0
0
書籤
留言 (0)
確定