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跌勢全面 提防外資撤走長青網文章

2014年09月30日
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Submitted by 長青人 on 2014年09月30日 06:35
2014年09月30日 06:35
新聞類別
財經
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【明報專訊】恒指昨跌449點,收報23,229點,成交金額889億元。受到佔中影響,港股顯著受壓,全市91%股份下跌,這種下跌比率,以往應該只於歐債、金融海嘯等重大危機或股災時才出現,很明顯是全面避險,綜觀全日沽壓持續,每次低位略為反彈後賣盤便蜂擁而出,中型股跌勢又相當凌厲,就連與經濟和局勢關係皆不大的醫藥股亦多跌4、5%,這可能是外資本就要走,因佔中而加速沽貨,又或是投資者對局勢發展相當不安。


佔中發展出乎所有人預期,參與群眾人數之多和堅決程度令人意外,直接令警方部署明顯進退失據,既不能控制場面,發射催淚彈又盡失民意,國際傳媒大事報道更令特區政府壓力倍增。這一刻局勢已非由佔中三子、學聯或學民思潮主導,只有特區政府提出令民眾滿意的回應,佔領行動才有告一段落的希望,但這又會削弱中央的威望。觀乎周一本港交通混亂,核心區域零售亦大受打擊,但以當前的佔領規模,整體情况已經相當不俗,在找到理想的解決辦法前,或會維持當前局面一段時間,這對於金融市場相當不利。


A股升港股跌 外資風險胃納低

大市表現亦相當差,全日均缺乏承接力,恒指國指即市均曾失守250天牛熊分界線。早年內地股市持續低迷,中央出手刺激便升、失效便跌時,港股亦經常在250天線來回穿梭,但當前A股在概念板塊支持下升勢凌厲,港股卻重回牛熊線,說明外資主流觀點是內地經濟轉弱而新增長點又未形成,A股則在流動性維持寬鬆下瘋炒概念股,大量醜小鴨變成天鵝,就連重磅股下跌亦可抵消有餘。但A股禾雀亂飛,港股卻未能受惠,要跌少一點亦辦不到,外資就算不是避險,風險胃納亦肯定不高。


及至昨日全市91%股份下跌,情况相當極端,反映投資者認為當前已處於危機時刻,進入避險模式。事實上,連同昨日的跌市,全市多達77%股份較50天高位跌逾5%,跌逾10%的亦有52%,已可說是無處可逃,而一半股份低於50天線,代表中線偏弱,38%股份低於250天線處於低潮期,整體狀况有點不妙。昨日就連新能源、醫藥、節能環保等強勢的新經濟板塊全都無一倖免而大跌。配合恒指及國指已頗超賣,14天RSI僅26和34,當強勢股亦受壓,傳統智慧是最後一跌,但筆者反而開始擔心這其實是外資流走的確切信號。


無風險利率升 不利歐美股市

外圍市况暫時不差,還能在高位徘徊,但回顧此前QE1及QE2完結時,市况波動性均明顯上升,在資產計價程式中,無風險利率舉足輕重,但代表總體市場波動性的啤打值同樣重要。隨着聯儲局快將結束QE3,美股上周亦不斷急升急跌,跟此前VIX指數持續低企在11水平完全不同。極端低迷的波動性似已成為歷史,無風險利率亦趨升,對處於極高水平的歐美股市絕非好事。


當前美股泡沫說再度熱炒,一是股神巴菲特愛用的基準,標普500指數市值與美國GDP比率已接近100%,近20年就只有2000年和2007年達到現水平,而恰巧巴郡當前現金水平也極高。另一是標指5年累計升幅,歷史上只有1937年、1987年和2000年3個股災年份曾超過200%,而由2009年低位666點至今年高位2019點計,升幅已達到203%。


[江宗仁 還看今朝]

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