老恆和6.55元吸

【明報專訊】老恆和釀造（2226）主要股東悉售股權，股價不跌反升，昨日收報6.95元，上升0.56元，升幅近9％。根據公告，老恆和的主要股東Foremost Star與Power Success Global Investments訂立買賣協議，後者將以每股8元向前者收購其持有的9683萬股老恆和股份，佔公司已發行股本約18.67％，總代價7.75億元。


老恆和在今年1月來港上市，招股價為7.15元。上市後不久，最高曾升近11元，之後大幅回落，最低跌至約4.4元。集團在8月下旬公布了上市後首份業績，由於其中期業績表現尚算理想，令市場恢復信心，支持股價逐步回升，但目前仍略低於招股價。


上半年收入同比增34.8％

老恆和主要從事製造和銷售調味品，是中國最大的料酒生產商，按金額和數量計，2013年所佔市場份額分別為47.1％和31.2％。今年上半年度，集團實現收入2.97億元人民幣，同比增長34.8％。其中，料酒產品收入為2.15億元，增長26.1％。期內集團推出香糟料酒和蝦籽醬油兩款新產品，又將部分中端產品如老恆和料酒、五香料酒及蔥薑料酒等價格調高25％。醬油產品收入為4720萬元，增長48.9％，反映醬油產品如鮮上鮮醬酒和特級醬油的銷量及平均售價增加；醋製產品收入則增加197％至2320萬元，主要由於玫瑰米醋和上品浙醋等天然釀造醋的市場需求不斷增加且產能亦同步增加。


根據Euromonitor的統計，2012年中國料酒市場產值為58億元人民幣。料酒作為中國調味品市場增長最快的分類之一，2012年至2017年中國料酒市場零售額預期將以20.3％複合年增長率增長，到2017年市場產值將達到106億元。集團計劃透過位於浙江省湖州市總部建設的新增生產設施擴大產能，以滿足未來市場需求。建議買入價6.55元，目標8元，止蝕位6.1元。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]