北控受惠「強改革」 回調可伺機吸納

【明報專訊】近期北京控股（0392）跟隨大市回調，投資者可考慮伺機吸納。


公司收入可劃分為管道燃氣及啤酒業務，截至今年6月30日，總收入按年增長9.1%至224億元；受惠聯營公司收入按年增長27%以及出售北控水務（0371）所帶來的一次性收益，期內純利按年升36.5%至28.1億元，表現不俗。公司的天然氣分銷業務收入主要來自北京市，其中約34%售予燃氣電廠，由於北京市四大熱電中心的煤改氣工程正在進行中，公司管理層相信未來數年對燃氣球電廠的售氣量將大幅上升，有利公司前景。北控的啤酒業務（燕京啤酒）已趨成熟，可為公司帶來較穩定的收入來源。


短線望71.5元 失守64元止蝕

北控的聯營公司包括中石油北京管道、中國燃氣（0384）以及北控水務，可受惠中央扶持天然氣及水務行業的發展。另一點值得留意的是北控為北京國資委旗下的公司，在中央「強改革」的方向下，北控或可受惠。


市場預測公司2014市盈率約17.1倍，若與其他燃氣股如新奧能源（2688）之20.6倍及華潤燃氣（1193）之18.8倍比較，北控略有折讓，投資者可伺機吸納，短線目標71.5元，失守64元可考慮止蝕；中長線則可以74.8元作目標，不失61.5元可續持有。


新鴻基金融 財富管理策略師

[溫傑 焦點股]