【明報專訊】最近香港的新聞報道說前政務司長許仕仁如何窮奢極侈，另一方面看，也暴露了有些人花錢和賺錢的比例失衡，在這裏看到量入為出是很重要的概念。現在很多人都不肯作出適當的投資規劃，豪花固然不好，若只懂儲錢也不成，假設你在10年前已擁有1000萬元銀行存款，10年後的今天會變成1000萬多一點，但理應也不會開心，因為你的購買力已損折超過了一半。
港人對股價上落太敏感 只願買樓
在這兩個極端中都是有很大的問題，為何香港那麼多人喜歡買樓？為何近期的細價樓樓價會急升？原因是香港人普遍存在一個傳統經驗，不投資就會損失購買力，變成了多花錢不好，但只懂儲錢也會發生問題。現在香港普遍地很多人都相信物業的投資，但又明顯地很多人不相信股票的投資。
最近有朋友買了長實（0001），當股價下跌了3%，已覺得這是一個股災，已想即時斬倉。最近10年，如投資在的士牌，也是一個很好的投資，如果以買入港鐵（0066）股票（圖1）作比較，就會覺得很悶。
但回看事實，若果在2003年SARS時買入港鐵的股票，回報是會比買入的士牌為高，很多人做不好投資股票的原因是因為對價格變動太敏感，很多人對長實跌了3%已痛不欲生，如在最近這次港股的波動中「摸了頂」，不少藍籌其實已下跌了10%以上，普通人就有被騙的感覺，當股價一回升就馬上沽出，再不肯投資股票，變成了香港人唯一相信的投資是物業，但樓價現在又那麼貴，就變成了無路可走。當然還有一個極端的出路，就是信奉「先花了就算是賺了」這個似是而非的觀點。
選物業以外工具 克服價格上落心魔
我們要想想的是如何在量入為出之餘，仍然可保持長遠的購買力，投資角度上，如何克服股市上的高高低低？我們要面對的是當看到股市下跌1%至2%可能已覺得很痛苦，但若數十年後，發現自己只擁有一筆現金，因為通脹基本上是永恆的，這就令購買力在不斷萎縮。早前看到田北辰說，如果香港過去二十年物業價值不是如此上升，現在那些年輕人就不會如此熱中去買樓。我們為什麼有心急的心態去買樓呢？原因就是覺得樓價一定會上升。通常通脹的預期是會製做經濟的繁榮，因此決策者一定會令經濟處於通脹的狀態，購買力就自然萎縮。所以理財的方法是要在工具上有所選擇。要選物業以外的投資工具，就要克服價格上落的心魔。
的士牌的最大股票競爭者是港鐵，事實上港鐵的升幅是比的士牌為大。但為何普通投資者不長期持有？是因為港鐵曾經大跌，但的士牌大跌時，普通投資者是根本「不知價」，感覺上就變成了的士牌好像很「穩陣」，港鐵就變成了很「不穩陣」了。同一道理，現在買一層樓，在市况低潮時是很難賣出的，在1998至2003年的通縮時期，供樓會覺得很痛苦，都會想斬倉，但若不需賣樓還債，只要續供而不用理會的話，其實是可以渡過難關的。
上一代靠堅持 長揸累積財富
現在的問題是大部分人若買不起樓就什麼也不買，而只是持有現金。又或雖有可觀的收入，但在花錢的環節上並無節制而入不敷支。
現在的普通人都不能靠投資來致富，因很多人都是在短炒股票。以前很多老人家都長期持有股票而不會輕易沽出，對上一輩來說，很多人都是跟李嘉誠來投資長實等累積了財富。2000年時有人因為當時和黃（0013）股價不振而對我訴苦，後來和黃用了很多時間才能復蘇，如果能堅持到現在，亦可翻身（圖2）。
霸權股看防守力 革命股看進攻力
如果你並非想經常的炒出炒入，就要買一些長期有優勢的公司，例如港鐵。又或是如美股的迪士尼這類有長遠基業的公司，又或是去買一些「地產霸權」的公司。
理想可以長揸的股票可以分為兩類，一種是「霸權股」，另一種是如APPLE和facebook一類的「革命股」。當然，霸權股若給人革了命而消失了霸權，就會下跌，例如日本的地產業就是一個好例子，當霸權消失後就會暴跌。港燈、煤氣（0003）也是霸權股，但思維上來說，買霸權股就要小心給別人來革了你的命；如買劣勢的革命股就要小心不能革了別人的命，就可能給別人革了你的命。
買霸權股就要看防守力，買革命股就要看進攻力。上一輩的香港人就是買了當時的霸權股而締造出自己的財富。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》，逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳。
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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