傳農行交行實施SLF 五行拒評

【明報專訊】中央加碼定向寬鬆，傳人行對國有五大銀行定向實施5000億元（人民幣，下同）類似抵押貸款的流動性工具SLF，變相下調存款準備金率0.5個百分點。內地媒體昨天再指，農行（1288）和交行（3328）已率先進行操作，不過，在人行未明確表態放水之前，五大行發言人均不敢妄言，對事件不予回應。


正回購中標利率跌 證SLF見效

新浪財經昨天引述消息稱，人行SLF（常備借貸便利）首批已經實施，農行交行飲得頭啖湯。期限為三個月，利率3.7%；人行昨天進行的100億14天正回購的中標利率為3.5%，而此前一直是3.70%，這是繼7月底央行重啟正回購以來，其中標利率首次下行，顯示SLF效果已體現在銀行間市場。


不過，當局對相關操作依然諱莫如深，人行貨幣當局相關人士還是表示「有消息會及時通知」，被傳飲頭淡湯的農行、交行亦無回應，工行（1398）、中行（3398）、建行（0939）仍然「不予置評」。 有銀行業分析師提出，若人行用3.7%的利息向五大行放水，各行可轉而購買高息理財產品，便可輕鬆獲益，故相信人行會有其他附加條件。


業界料SLF有附帶條件

人行研究局首席經濟學家馬駿昨在《金融時報》撰文指出，宏觀環境要求貨幣政策保持穩健和謹慎，解決實體經濟融資難、融資貴的問題，需要「標本兼治」。文章顯示當局對金融改革的決心，券商多認為，人行不會實施傳統的全面貨幣寬鬆來穩定經濟。


摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，人行決定採取SLF操作而非全面存款準備金率的下調，顯示不希望此舉被市場解讀為明確的貨幣寬鬆信號；由此看來，人行仍傾向於選擇通過非常規方式實現寬鬆，包括通過不同渠道提供流動性並維持低利率市場環境、定向量化政策，從而提升對實體經濟的信貸支援。