麥樸思警告合伙人制風險

【明報專訊】阿里巴巴上市前夕，包括鄧普頓的新興市場投資主管麥樸思等長線基金經理指出，阿里的合伙人制度，令投資者完全不能夠對管理層施加影響力，更形容阿里的可變利益實體（VIE）運作架構，對投資者非常危險。不過這無礙阿里上市前暗盤繼續高揚。在新加坡市場報價的阿里上市前差價合約暗盤，至昨晚8時，做價相當於阿里總市值2180億美元，折算出阿里每股做價約85.19美元，較最高招股價高出25.3%。本港深夜阿里終定價，每股68美元，為招股價上限。


學者﹕難阻管理層轉移資產

《巴隆氏》引述哈佛法律學院企業管治教授Lucian Bebchuk提醒，投資者需要提防伴隨投資阿里的嚴重風險，阿里的運作機制，以小量持股控制公司的運作，未能夠阻止管理層將公司的價值向聯屬公司轉移。就算其主要管理層趁高出讓部分股份，按現有機制他們幾乎永遠保障在董事會的控制權。麥樸思進一步在《CNN Money》稱，阿里的運作架構，對投資者非常危險。投資者不單未能夠向管理局施加影響力，亦欠缺法律追溯權力。就算投資者可以到內地興訟，不單止會遇到困難，甚至幾乎不會有結果。