人行無意全面降息降準

【明報專訊】內地經濟震盪，人行難以坐視不理，在中央強調去槓桿下，一項項定向寬鬆政策接連面世，包括前晚傳出人行定向發放SLF（常備借貸便利）5000億元（人民幣，下同）的流動性。儘管人行昨天未予肯定此項操作，但各大行基本認定消息屬實，並由此判斷，即使經濟數據疲弱，人行亦無意全面降息降準救市。


對於五大國有銀行獲5000億元SLF支持的傳聞，工行（1398）發言人稱「不清楚此事」。


央行顧問：貨幣政策要咬牙緊守

一名中資投行資深銀行業分析員對本報表示，雖然SLF是金融機構主動向人行申請的一項流動性工具，但在當前宏觀局面下，「這5000億是人行塞給他們的」。他亦說，銀行在75%的存貸比限制下，即使獲得這筆資金亦未必用於貸款，更可能用於銀行間拆借，從而間接把流動性傳導給市場，以支持實體經濟。


美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺指出，鑑於8月份數據疲弱，預期內地第三季度的GDP增速將從次季的7.5%下滑至7.2%，相信總理李克強會出台定向措施來防止經濟不達標，這包括擴大定向降準方位，加快財政支持，放鬆居民按揭政策，甚至放鬆銀行的存貸比限制。


他認為，由於5000億SLF的發放等同於基礎貨幣投放，近似降準0.5%，因此人行在今年全面降低存款準備金率和降息的可能性微弱。


無獨有偶，昨天，《新華社》引述人行貨幣政策委員會委員陳雨露的話說，雖然當前經濟下行壓力大，但卻是調結構的好時機，「貨幣政策要咬牙堅守住，不搞強刺激」。這似乎在暗示，這一屆的中央政府不會用「全面放水」來救經濟。


日前中銀監又發出通知，禁止商業銀行每月在月末吸納大量存款來冲時點。政策顯示，內地當局依舊在強調逐步去槓桿化，金融改革不會因經濟下行而放慢腳步。