券商紛調低中國經濟預測

【明報專訊】上周六國家統計局發布遠遜預期的8月經濟數據，多家投行下調中國GDP增速預期。券商稱，政府短期內不會啟動寬鬆政策應對經濟下滑。然而，一旦經濟數據跌破中央接受底線，減息、降低存款準備金率等一系列貨幣政策將會鋪開。


料仍維持謹慎宏觀經濟政策

8月中國工業增加值跌至全球金融危機爆發以來的最慢速度；發電量下降2.2%，為4年來首次下降；零售、出口等指標亦全面放緩。巴克萊、瑞銀、瑞穗、野村等多家券商均下調全年經濟預測0.1至0.4個百分點。


多間券商指出，李克強總理9月10日在達沃斯論壇講話時，手頭已有8月的經濟數據，然而他態度鮮明地表示，只要就業穩定，即使短期波動，仍會維持謹慎的宏觀經濟政策。巴克萊認為政府不再急切想要達成增長目標。高盛認為政府工作重心從保增長轉移到促進改革，並稱GDP統計方法的新變化將使得達成目標更為容易。


巴克萊料今明年有兩次減息

不過，匯豐等多間券商均認為，一旦經濟數據下滑突破中央政府承受底線，全面的寬鬆政策將會開展。巴克萊預計今年第4季至明年首季，會有兩次減息、每次25個基點（1厘等如100基點）。巴克萊並稱，考慮到2015年房地產市場將進一步修正，產能過剩和需求疲軟導致製造業投資低迷，以及基礎設施投資增加空間不足，出口增速溫和，故定向寬鬆政策將無法維持今年第二季所見到的經濟增長動能。


高盛也認為，政府的觀點和施政會在不同的經濟環境中迅速轉換，9月銀行同業拆放利率下降已經呈現了更大的寬鬆意願。