日本短債罕現負收益率

【明報專訊】日本1年期以下的短期國債市場出現罕見的負收益率現象。日本央行周三新發行的半年期國債，以負收益率成交，背後源於日本央行的超級寬鬆貨幣政策導致國債短缺。


交易商稱，日本央行周二購買的3個月期國庫債券規模，超出債券贖回規模，實際上等同向市場提供貸款。國債收益率下滑，加速日圓跌勢，兌美元昨跌至107水平，是2008年9月以來首次。日經指數昨延續升勢，升至8個月高位。


日圓跌至107水平

央行官員未證實是否以負收益率買債，但日本央行副行長巖田規久男稱：「我基本上認為以負收益率買國債沒有問題，我不認為會干擾央行的市場操作。」


市場人士稱，央行以高代價買債，未來可能繼續進行，因銀行業深知央行決心達成買債目標，可能促使較長期的債券亦出現負收益率。若日本央行持有這些債券直至到期將蒙受損失，卻變相補貼了日本銀行業。若政府支付的金額高於債券面值，購買國債的銀行可輕鬆獲利。


熟知日本央行想法的消息人士稱，負收益率不代表央行短期內正式改變政策。他們表示，日本央行為結束通縮把基礎貨幣增加1倍，盼在下財年把通脹提升至2%，負收益率其實就是大規模買債的結果。


隨着銀行業持有的國債減少，央行要說服銀行賣出債券變得困難，令國債孳息受壓。國債收益率此際跌至負數，部分可能源於季節性因素。