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【明報專訊】隨着聯儲局加息預期升溫，部分新興市場前景轉淡，令一些新興市場貨幣近期表現疲弱。拉美貨幣普遍下挫，土耳其里拉亦跌至3月以來低位，南非蘭特更跌至2月低位。美銀美林指出，當美國國債孳息上升之際，新興市場貨幣兌美元將顯著下跌。不過普遍分析認為，當前新興市場狀况比去年貨幣暴跌時好轉，去年的嚴重沽壓應不會重演。
麥格理貨幣分析師易德里斯（Nizam Idris）稱，美元強勢、中國增長放緩及結構性經濟問題等，當前所有事情似乎都對新興市場貨幣不利。
美匯指數7月起連升8周
評級機構穆迪稱巴西經濟放緩、政府財政惡化、投資者信心下滑，周二將巴西信貸評級列入負面觀察名單，觸發拉美貨幣遭到拋售。美國提早加息的預期亦令拉美貨幣偏軟，巴西雷亞爾和哥倫比亞披索兌美元自周一已下挫約2%。易德里斯稱，拉美貨幣全受重挫，可能預示新興市場和商品貨幣的上升周期已近尾聲。
新興市場貨幣下挫，原因之一是三藩市聯儲銀行周一發表報告，認為投資者預期的加息速度較聯儲局官員預期慢，刺激美元走強。市場都關注聯儲局下周三的議息結果，預期屆時將宣布10月結束買債。
聯儲局自3月起提出結束買債後「好一段時間」維持低息，迄今未作修訂。鷹鴿兩派的聯儲局官員近期都呼籲修訂相關「過期」用語。新上任的克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特爾（Loretta Mester）建議以經濟數據作為加息參考。鴿派的波士頓聯儲銀行總裁羅森格倫（Eric Rosengren）及鷹派的費城聯儲銀行行長普羅索（Charles Plosser）亦建議修改涉及時間性的前瞻指引。
摩通的Michael Feroli、野村的Lewis Alexander及Capital Economics的Paul Ashworth等華爾街星級經濟師預期，聯儲局至少有一半機會在議息聲明刪去維持低息「好一段時間」的字眼。愈來愈多投資者預期明年上半年加息。
匯豐外匯策略師邦寧（Dominic Bunning）稱，整體來說，若美元兌普遍貨幣走強，多數新興市場貨幣將會受壓，但預期不會出現去年的嚴重沽壓。
邦寧又稱，新興市場貨幣偏軟亦可能源於對中國經濟的憂慮，中國經濟是否會硬着陸的爭論仍會持續。他預期，若中國數據持續疲弱，大宗商品價格和貨幣將會受壓，不過即使廣泛的新興市場貨幣面臨拋售，亞洲貨幣的情况仍較拉美好。
亞洲經濟動力強 利差水平高
邦寧解釋，很多亞洲貨幣的利差水平，較2004年聯儲局對上一次加息周期時高，惟拉美貨幣利差比以往遜色，因此亞洲貨幣表現可望勝過其他新興市場貨幣。他又認為，與去年新興市場資產暴跌時相比，很多亞洲新興市場的經濟動力增強。以印度為例，隨着外國直接投資增加，經常帳赤字收窄，其經濟基本面有所改善，令印度盧布兌美元不大可能像去年般暴跌26%。
不過邦寧認為，去年抗跌力較佳的新興市場貨幣目前變得較為脆弱，例如馬來西亞林吉特可能受該國經常帳盈餘創新低所拖累。由於印尼經常帳赤字惡化，印尼盾目前依然脆弱，菲律賓披索和泰銖亦較易波動。
（綜合報道）
麥格理貨幣分析師易德里斯（Nizam Idris）稱，美元強勢、中國增長放緩及結構性經濟問題等，當前所有事情似乎都對新興市場貨幣不利。
美匯指數7月起連升8周
評級機構穆迪稱巴西經濟放緩、政府財政惡化、投資者信心下滑，周二將巴西信貸評級列入負面觀察名單，觸發拉美貨幣遭到拋售。美國提早加息的預期亦令拉美貨幣偏軟，巴西雷亞爾和哥倫比亞披索兌美元自周一已下挫約2%。易德里斯稱，拉美貨幣全受重挫，可能預示新興市場和商品貨幣的上升周期已近尾聲。
新興市場貨幣下挫，原因之一是三藩市聯儲銀行周一發表報告，認為投資者預期的加息速度較聯儲局官員預期慢，刺激美元走強。市場都關注聯儲局下周三的議息結果，預期屆時將宣布10月結束買債。
聯儲局自3月起提出結束買債後「好一段時間」維持低息，迄今未作修訂。鷹鴿兩派的聯儲局官員近期都呼籲修訂相關「過期」用語。新上任的克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特爾（Loretta Mester）建議以經濟數據作為加息參考。鴿派的波士頓聯儲銀行總裁羅森格倫（Eric Rosengren）及鷹派的費城聯儲銀行行長普羅索（Charles Plosser）亦建議修改涉及時間性的前瞻指引。
摩通的Michael Feroli、野村的Lewis Alexander及Capital Economics的Paul Ashworth等華爾街星級經濟師預期，聯儲局至少有一半機會在議息聲明刪去維持低息「好一段時間」的字眼。愈來愈多投資者預期明年上半年加息。
匯豐外匯策略師邦寧（Dominic Bunning）稱，整體來說，若美元兌普遍貨幣走強，多數新興市場貨幣將會受壓，但預期不會出現去年的嚴重沽壓。
邦寧又稱，新興市場貨幣偏軟亦可能源於對中國經濟的憂慮，中國經濟是否會硬着陸的爭論仍會持續。他預期，若中國數據持續疲弱，大宗商品價格和貨幣將會受壓，不過即使廣泛的新興市場貨幣面臨拋售，亞洲貨幣的情况仍較拉美好。
亞洲經濟動力強 利差水平高
邦寧解釋，很多亞洲貨幣的利差水平，較2004年聯儲局對上一次加息周期時高，惟拉美貨幣利差比以往遜色，因此亞洲貨幣表現可望勝過其他新興市場貨幣。他又認為，與去年新興市場資產暴跌時相比，很多亞洲新興市場的經濟動力增強。以印度為例，隨着外國直接投資增加，經常帳赤字收窄，其經濟基本面有所改善，令印度盧布兌美元不大可能像去年般暴跌26%。
不過邦寧認為，去年抗跌力較佳的新興市場貨幣目前變得較為脆弱，例如馬來西亞林吉特可能受該國經常帳盈餘創新低所拖累。由於印尼經常帳赤字惡化，印尼盾目前依然脆弱，菲律賓披索和泰銖亦較易波動。
（綜合報道）
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