陳李：宜跟外資 買大型A股

【明報專訊】瑞銀證券首席證券策略分析師陳李表示，滬港通對A股會有非常深遠的影響，尤其是個別股票的表現，但很多投資者仍未有充分認知，認為滬港通初期投資A股的總額度僅3000億元（人民幣•下同），對比市值約24萬億元的A股市場，看似是杯水車薪，其實不然。


資金湧入 受惠股份不多

但他認為，應計及QFII及RQFII的額度，再加上滬股通總額度，估計直至2015年底可進入A股的海外資本就有9000億元，扣除非流通的股份後，剩餘的A股市值約10萬億元，即佔大約9%，並非一個小數目。


「此外，滬股通名單上有568隻股票，但剔除外國機構投資者不喜歡的企業，包括市值小於20億美元、鐵公基不分紅、有醜聞等的，可選的其實只有70、80隻股份，假如9000億元集中於這數十隻股票的話，作用會更大。」


內地股民跟國際投資者的取態截然不同，這可從上月的股市表現窺見一二，陳李說：「為部署滬港通，前早機構投資者利用手上的QFII額度，在短短3周掃入200億元A股，故很多大型股在7月下旬有不錯的表現；但比機構投資者更有錢的是散戶，在7、8月追加了1000多億元買細股，他們愛其有故事性，比較『性感』一點，因為內地股市太boring（沉悶）了，所以資金又追隨散戶走！」

內地股民愛多點故事性

陳李認為，開通滬港通後，想尋找穩定回報的本地散戶，最好是跟隨外國機構投資者買大型A股，「買細股賺錢易，可是賠錢更易，不及買大股票來得穩當。」他又提醒，由於兩地股市均會有資金流入，北水鍾情偏小型股份，南水會較關注內地大型和藍籌企業，從而令兩地市場不同板塊的波動性增加。


可是他認為內地機構投資者來港覓食的機會不大，主要因為要來的早就來了。另外，很多內地投資者吃過QDII產品的虧，當時在「港股直通車」刺激下，很多資金在港股摸頂入市，不少股票最後虧損了一半，對他們而言，港股投資是「不堪回首」的回憶。