定價保守 避重現fb「潛水」局面

【明報專訊】此前市場對阿里巴巴的期望甚高，普遍認為估值可達1500億美元至2200億美元總估值區間，不過最終阿里選擇以相對保守的範圍定價，按招股上限66美元推算的估值不過1698億美元。有分析指出，阿里明顯希望避免重現facebook當年上市即「潛水」局面，另外亦預留一定「水位」予投資，確保可以順利上市。


龐寶林﹕現市况不宜估值過高

阿里截至今年3月底的財年純利為37億美元，倘以30％增長計算，對比目前1542億美元至1698億的估值，預測市盈率僅屆乎32倍至35倍，這PE比率將較現已在上市的科網企業為低。根據彭博資料，facebook預測市盈率為43.33倍，Netflix達83.29倍，Amazon更高見103.61倍。


東驥資產管理董事總經理龐寶林指出，相信facebook當年定價就是因為太過進取，所以上市隨即「潛水」，這令到阿里有所警愓；近期美股一直處在歷史高位，投資者已有相當戒心，加上阿里在上市前夕積極併購，對開支、純利率構成壓力，亦有一定隱憂，種種因素相加下，阿里被迫要穩陣行事，「即使阿里想以2000億美元估值招股，現時情况亦未必做到」。他認為，現時已有一定水位投資者可以觀乎阿里的上市首日表現，在二手市場吸納反而更佳。