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股應續反彈 上證看2400點/文:江宗仁長青網文章

2014年09月04日
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Submitted by 長青人 on 2014年09月04日 06:35
2014年09月04日 06:35
新聞類別
財經
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【明報專訊】恒指昨升568點,收報25,317點,成交金額1004億元。新華社連日發文唱好A股,上證指已經4連陽,累積升幅達4.23%,但截至周二為止,港股這邊的淡友依然在努力中, 恒指及國指由上周五起的3天均在低位徘徊,當好友一發力,淡倉就瞬間被挾爆了,故昨日升市並不突然,只是這種升幅就略為意外。話說回頭,若單純挾淡倉,成交額也不大可能破千億,筆者覺得市場對內地樓市開始改觀,令中資股升勢更具可持續性。


這幾天港股的氛圍偏淡,始終升至高位內地經濟卻見轉弱,歐洲央行QE雖勢在必行,但美國聯儲局本月又盛傳會修改前瞻指引,總之前景就不是明朗,即使不看淡的亦偏向審慎。


股市成改革工具 封殺下跌風險

然而新華社不斷唱好A股,連發8文評論股市,指A股走勢樂觀,已經擁有了比較良好的現實基礎,下半年的回暖態勢面前,需要乘勝追擊、不懈努力,讓股市的運行步伐更為堅實、又有質量,讓股市成為中國經濟乃至整個改革的真實呈現和強大助力。此舉令一眾糾結於牛熊之間的股民及機構投資者恍然大悟,股市將成為改革的重要工具,下跌風險被中央封殺。內地資金較為先知先覺,H股低迷多日後亦終於跟上。


港股昨日升勢相當全面,中移動(0941)領軍大升3.78%,收報101.7元,重返紅底股之列;調整多時的騰訊(0700)升2.86%,近期拖低大市的中資金融股強勁反彈,建行(0939)及工行(1398)齊齊升逾4%,中壽(2628)及平保(2318)亦漲3.5%;本港地產股及公用股皆做好,恒地(0012)獲「四叔」增持及大行唱好升6.18%,電能實業(0006)大升2.7%,近日高位遇阻的「兩桶油」亦齊創52周高。全市計,上升股份比例高達65%,在升市亦屬罕見的數字,而低位大反彈的周二,其實亦達59%,如此大範圍的向好,不能單純以挾淡倉來解釋。


野村:9月內房銷售料升兩成

筆者一直對內房較有保留,認為取消限購助益不大,內房股只能平淡如水,而8月份銷情亦確實如此。但內房股價並非如筆者預期的一般,幾隻龍頭股皆貼近高位,與平淡的銷情有明顯分別。


中資股第一波升浪的最大動力,來自市場將樓市崩潰與金融危機的因果關係脫鈎,樓價跌成交減少經濟轉弱,但只要不波及銀行體系,5倍市盈率的股市還是相當吸引,中資金融股是領漲板塊,故近期轉弱令市場和筆者均有戒心。8月份銷情並未因取消限購而急彈,但重點卻是持續下滑的勢頭止住了,崩盤也就無從說起。8月主要城市成交面積按月升1.5%,按年雖下跌13.25%,但較2012年還是高出4%,如無意外,2014年還是創歷史第二高;百城樓價8月按月跌0.59%,連跌4個月,但跌幅收窄0.22個百分點;中金指上周銷售按周急漲34%,野村則預期9月份銷售按月可升20%。


內地樓市對經濟影響力料減

無可否認,樓市對固投的拖累作用持續,但只要銷售平穩,未來12個月的負作用會逐漸減弱,這似乎正是中央以及市場希望看到的軟着陸。今年中央的反覆刺激,令中國暫時成功抵禦地產市道下滑,明年樓市無論表現如何,對於經濟的影響力應不及2014年,屆時刺激與否的騰挪空間便更大。


因此,市場的觀感漸由不發生金融危機,向經濟軟着陸轉移,而大規模改革亦隨着「大老虎」正式立案而揭開序幕。最終是步日本後塵還是如南韓般闖出一片新天地?大家都不知,但市場觀感改善下,熊足7年的A股應可繼續反彈,2400點、2500點應該不是夢。


[江宗仁 還看今朝]

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