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【明報專訊】《金融時報》指出，今年美國貨幣政策與美國國債孳息的關聯性不大，反映市場對歐元區可能陷入通縮的恐懼，正驅動金融市場走勢。該報分析指出，美國5年期和10年期國債孳息的關聯度近期降至歷史最低，現時的美國長債表現更加追隨歐洲央行的貨幣政策，與聯儲局政策的關係減少。這解釋為何聯儲局逐步減少買債退市，但美國10年期國債的孳息率卻不升反跌。
Columbia Management投資組合經理Zach Pandl稱，歐央行寬鬆的可能性升高，這將短期內主導美國債券價格和孳息率走勢。他指整體債市前景黯淡，但隨着投資者預期歐央行買債在即，美國國債價格短期內可能繼續上漲。美債、美元及美股會齊升。
長短債息率關聯度 歷來最低
今年以來，美國10年期國債孳息率由3厘降至2.34厘，即使美國經濟數據強勁，美國5年期國債孳息率幾乎未變。一般來說，美國5年期國債孳息率密切反映市場對聯儲局加息減息的預期，10年期國債孳息通常會跟隨5年期的走勢。
《金融時報》稱，以上現象前所未見。自1960年代以來，未有市場衝擊導致美國5年期和10年期國債孳息像現時般分歧。最近數月，美國10年期國債孳息與下跌的歐洲5年期國債孳息更有關聯。這突顯歐央行與聯儲局的政策正分道揚鑣，當聯儲局首次加息臨近，歐央行卻被迫推出刺激措施。
德意志銀行分析師指出，歐美政策分歧將有利美元和令美國國債孳息率下跌。歐元區核心國國債孳息率已跌得很低，不具備吸引力，歐元區邊緣國國債孳息下滑，甚至低於美國10年期國債息率，令資金進一步湧向美債。美國長債孳息下跌，香港的高息股近期備受追捧。
這有助解釋聯儲局縮減QE，但卻未有令債價下跌，也令聯儲局退出極寬鬆貨幣政策來得比預期容易。
投資者正撤離歐債 湧入美債
美銀美林全球利率與貨幣研究負責人David Woo認為，這可能因為投資者正撤出歐洲債市，進入美國債市。聖路易斯安那聯儲銀行行長認為，今年金融市場的主題是聯儲局退市，但環球債價上揚，最合理的解釋是歐央行量寬的可能性增加。歐央行正計劃購入資產抵押證券（ABS），以助降低借貸成本。ABS是歐央行6月的一系列放寬措施之一，旨在提振經濟，提升通脹率。
（綜合報道）
Columbia Management投資組合經理Zach Pandl稱，歐央行寬鬆的可能性升高，這將短期內主導美國債券價格和孳息率走勢。他指整體債市前景黯淡，但隨着投資者預期歐央行買債在即，美國國債價格短期內可能繼續上漲。美債、美元及美股會齊升。
長短債息率關聯度 歷來最低
今年以來，美國10年期國債孳息率由3厘降至2.34厘，即使美國經濟數據強勁，美國5年期國債孳息率幾乎未變。一般來說，美國5年期國債孳息率密切反映市場對聯儲局加息減息的預期，10年期國債孳息通常會跟隨5年期的走勢。
《金融時報》稱，以上現象前所未見。自1960年代以來，未有市場衝擊導致美國5年期和10年期國債孳息像現時般分歧。最近數月，美國10年期國債孳息與下跌的歐洲5年期國債孳息更有關聯。這突顯歐央行與聯儲局的政策正分道揚鑣，當聯儲局首次加息臨近，歐央行卻被迫推出刺激措施。
德意志銀行分析師指出，歐美政策分歧將有利美元和令美國國債孳息率下跌。歐元區核心國國債孳息率已跌得很低，不具備吸引力，歐元區邊緣國國債孳息下滑，甚至低於美國10年期國債息率，令資金進一步湧向美債。美國長債孳息下跌，香港的高息股近期備受追捧。
這有助解釋聯儲局縮減QE，但卻未有令債價下跌，也令聯儲局退出極寬鬆貨幣政策來得比預期容易。
投資者正撤離歐債 湧入美債
美銀美林全球利率與貨幣研究負責人David Woo認為，這可能因為投資者正撤出歐洲債市，進入美國債市。聖路易斯安那聯儲銀行行長認為，今年金融市場的主題是聯儲局退市，但環球債價上揚，最合理的解釋是歐央行量寬的可能性增加。歐央行正計劃購入資產抵押證券（ABS），以助降低借貸成本。ABS是歐央行6月的一系列放寬措施之一，旨在提振經濟，提升通脹率。
（綜合報道）
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