德拉吉反緊縮 與德唱反調

【明報專訊】歐洲央行行長德拉吉上周五在Jackson Hole全球央行年會上形容，歐元區面臨經濟停滯不前、物價疲軟、失業率高企的困局，暗示歐央行將改變專注緊縮政策的思維，與主張財政紀律的德國大唱反調。


德拉吉稱，歐央行和各國政府在刺激需求和減少失業方面各有作用，如有必要，歐央行願意採取更多刺激措施，以防低通脹持續。儘管相關講話不代表他支持擴大赤字規模，來刺激歐元區經濟，但標誌着歐央行過去要求歐元區成員國在經濟疲軟時也需削減赤字的政策起了變化。


願採更多刺激措施

德拉吉批評緊縮政策的害處，指歐債危機之初，公營機構的職位對緩和失業問題起了重要作用，惟隨後的財政限制影響了經濟。他的講話表明，歐央行正採取新方法應對疲弱的經濟，讓刺激需求的政策與增加就業市場靈活性的措施雙管齊下。


歐元區7月同比通脹僅0.4%。德拉吉建議，在低通脹環境下，歐元區國家應擱下刺激措施可能引發通脹的憂慮，專注防止歐洲出現持久性的高失業。歐元區6月失業率為11.5%，遠高於英美和日本水平。


美歐政策背馳 助歐元走低

德拉吉稱，與引發工資和物價壓力大幅上升的風險相比，刺激幅度太小，令暫時性失業成為持久失業問題的風險更大。他重申，歐央行6月公布的刺激措施，包括隔夜存款負利率、向銀行提供新一輪的四年期貸款等，應可改善需求。


他認為，聯儲局和歐央行的貨幣政策背道而馳，應有助維持近期的歐元匯率走低，提振需求和物價。外界預期，聯儲局將於明年中加息，而歐央行未來數年仍會維持超低利率。歐元兌美元已從1.40美元高位，跌至1.324美元附近。