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【明報專訊】聯儲局主席耶倫上周五在Jackson Hole央行年會的講話對加息前景模稜兩可，既以維持寬鬆貨幣政策討好鴿派，又認同經濟逐漸朝向聯儲局目標邁進，提振了鷹派士氣。分析認為講話並無提供加息時間的線索。市場繼續押注聯儲局明年加息，美國5年期及30年期國債孳息息差收窄至2009年以來最小。
對貨幣政策前景敏感度比長債高的美國5年期國債孳息，在耶倫表示就業市場有顯著進展後，上周五一度升5個基點（1厘等如100基點）至1.68厘，升至兩周高位，收報1.66厘，過去一周升12個基點。另一方面，烏克蘭局勢升溫，令30年期國債孳息上周五跌3個基點至3.16厘，過去一周的孳息升幅降至只有2個基點，令長短債息差跌至5年來最小。
美債主要交易商之一的Cantor Fitzgerald的策略師指出，只要經濟持續增長，利率可能在明年中上調，令孳息率曲線趨向平坦。透過美國國債最大同業經紀商ICAP交易的美國國債每日成交量增加34%至3540億美元，今年平均水平是3250億美元。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至8月19日當周，美國兩年期國債期權合約淨長倉增至逾10萬張，是去年4月以來最多。
美債日成交量增34%
美債經紀商Guggenheim Securities指出，孳息率曲線繼續受耶倫講話影響，她的立場在鴿派與鷹派中間。耶倫上周五強調，要衡量就業市場何時完全恢復有困難。她一方面表示，就業市場仍需寬鬆貨幣政策扶持，另一方面卻說經濟逐漸接近聯儲局的目標，聯儲局「很自然轉為」辯論加息時間。
Lindsey Group分析師稱，耶倫的學術性演說沒透露任何新線索或聯儲局的下一步行動，「我們就像返回9時59分（耶倫在美東時間上周五早上10時講話）」。
部分委員倡明年中加息
彭博社期貨數據顯示，投資者認為聯儲局在明年7月前有53%機會加息，較8月19日聯儲局公開7月會議紀錄前夕高5個百分點。該會議紀錄顯示，部分委員質疑聯儲局現時前瞻指引，表示對基準利率將在「好一段時間」維持在極低水平「愈來愈不安」。他們認為，若聯儲局的目標取得預期的實質進展，就足以採取「迅速行動」減少寬鬆力度，引起市場對提早加息的揣測。
亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特（Dennis Lockhart）稱，預計聯儲局明年中開始加息。他將於明年擁有投票權。
（彭博社）
對貨幣政策前景敏感度比長債高的美國5年期國債孳息，在耶倫表示就業市場有顯著進展後，上周五一度升5個基點（1厘等如100基點）至1.68厘，升至兩周高位，收報1.66厘，過去一周升12個基點。另一方面，烏克蘭局勢升溫，令30年期國債孳息上周五跌3個基點至3.16厘，過去一周的孳息升幅降至只有2個基點，令長短債息差跌至5年來最小。
美債主要交易商之一的Cantor Fitzgerald的策略師指出，只要經濟持續增長，利率可能在明年中上調，令孳息率曲線趨向平坦。透過美國國債最大同業經紀商ICAP交易的美國國債每日成交量增加34%至3540億美元，今年平均水平是3250億美元。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至8月19日當周，美國兩年期國債期權合約淨長倉增至逾10萬張，是去年4月以來最多。
美債日成交量增34%
美債經紀商Guggenheim Securities指出，孳息率曲線繼續受耶倫講話影響，她的立場在鴿派與鷹派中間。耶倫上周五強調，要衡量就業市場何時完全恢復有困難。她一方面表示，就業市場仍需寬鬆貨幣政策扶持，另一方面卻說經濟逐漸接近聯儲局的目標，聯儲局「很自然轉為」辯論加息時間。
Lindsey Group分析師稱，耶倫的學術性演說沒透露任何新線索或聯儲局的下一步行動，「我們就像返回9時59分（耶倫在美東時間上周五早上10時講話）」。
部分委員倡明年中加息
彭博社期貨數據顯示，投資者認為聯儲局在明年7月前有53%機會加息，較8月19日聯儲局公開7月會議紀錄前夕高5個百分點。該會議紀錄顯示，部分委員質疑聯儲局現時前瞻指引，表示對基準利率將在「好一段時間」維持在極低水平「愈來愈不安」。他們認為，若聯儲局的目標取得預期的實質進展，就足以採取「迅速行動」減少寬鬆力度，引起市場對提早加息的揣測。
亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特（Dennis Lockhart）稱，預計聯儲局明年中開始加息。他將於明年擁有投票權。
（彭博社）
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