大股主導 料調整後再試新高

【明報專訊】近期港股三四線禾雀亂飛，似大市見頂尾聲先兆，配合內地經濟減速重燃市場憂慮，跌勢看似一觸即發，但縱有短線調整，還遠未到可動搖中期升浪。再者，大型股依然主導大市，與見頂還差很差。


食物飲品煤炭跌近2% 跑輸大市

恒指低開17點反覆向下，午市前最多跌263點、低見24,896點反彈，之後一度收復兩萬五關口，但尾市再受壓，收報24,994點，跌165點或0.66%。大市成交755億元，與20天平均相若。


據《明報》港股數據庫，升跌比率31比69，上升比例近10日有6日高於50%，市底保持向好趨勢；跌逾3%佔下跌股份不足一成，陽燭對陰燭為28比72，沽盤積極但壓力不大。


食物飲品、煤炭及相關跌近2%，明顯跑輸大市（表1）。中資金融是首個全線失守20天線，行業中期轉弱（表2）。


技術上，中期而言，恒指10周線（現已上移至23,968點）為是次升浪轉勢關鍵位置（詳看周一本欄），守穩可視作中期升浪未完；短線若以5月或7月升浪計算，量度跌幅至22,200點或22,700點分別有支持，剛好該水平為8月低位及20天線附近，承接力料更佳。


大股持續跑贏 非升浪尾聲

此外，目前代表恒指國指的恒生大型股指數（簡稱：大股），跑贏小型股趨勢持續（圖），主導着大市走勢，並非是升浪接近尾聲階段。觀察過去5年，大型股相對小型股表現（大小股差，兩股指相除，數據上升，顯示大型股跑贏，反之亦然）與大股走勢很多時間出現背馳，如2010年大股急升，但卻持續跑輸小型股，大小股差下滑（圖A位置）。


不過，近年背馳出現時差，如大型股於2012年中低位反彈，並繼續跑贏（大小股差上升）至10月才完結，同步情况差不多持續3個月（圖B位置）；另大型股於2013年見頂回落，跑輸的情况要至今年3月才結束（圖C位置）。


近期大型股與大小股差出現同步（圖D位置），情况與2012年相似（圖B位置），當時大小股差見頂，大股事隔近4個月才見頂。目前大小股差沒有掉頭回落迹象，大股跑贏趨勢沒有逆轉，大股離見頂之時還遠。


[劉思明 數據尋寶]