科網企業 成創投基金寵兒

【明報專訊】近年內地湧現不少私募或創投基金，不斷追尋下一隻騰訊控股（0700）或阿里巴巴。雖然大部分創辦只有一至兩年的科網企業未有盈利，但有分析員表示，現時賺錢與否，並非這批基金的關注點，而入股的估值，則是靠會面商討而非單純計數。


「很多時投資一些科網公司時，估值是基金與公司管理層磋商出來，或者以同業作為標準，着重質素多於賺蝕。」有創投基金的分析員指出，很少透過量化公司業績，而決定科網的估值。他又表示，近年內地資金充裕，有不少私募基金出來「搵食」，個別已略有名氣的科網企業，已被這批基金搶高價格。「反而，找Start-up（剛創業的公司）會好些，因沒太多人識，多數沒人一齊搶。」


內地錢多搶貴貨

另有分析員指出，私募或創投基金投資科網企業時，不會關心目前盈利表現，更沒有市盈率可言。「不過，他們一定要向我們給出未來5年的回報率，內部回報率（IRR）一定不可以少於20%，（創投基金）通常會持貨5至6年。」他認為，過去數年這類投資相當火熱，但目前已略為降溫，「這批基金會將投資分得很散，投放在每間企業的資金亦不多，未見炒得特別高價」。他解釋，雖然基金投資大量項目，但只要當中一兩個項目成功上市或轉手，已可升值數十倍。