周期調整快現 低撈中資金融

【明報專訊】恒指上周承接反彈趨勢，挑戰新高，一度創出25,010點的6年新高，全周收市報24,954點，累升622點或2.56%。據近年上升趨勢及升跌周期性看，短期出現調整機會不小，中資金融、航運物流、建築及材料可視作低撈之選。


恒指已升穿趨勢線

今年7月初指出（詳看本欄7月2日一文），以簡單線性回歸（Linear Regression）及周期性分析，今年第二季整固的格局有機會接近尾聲，踏入下半年形勢可明朗化，一旦（恒指）升穿趨勢線（約23,600點），將可展開新一輪升浪。結果，7月底，恒指升穿趨勢線（當時趨勢線上移至23,800點）（附圖Ａ位置），之後不足1個月再升逾千點，闖入正2個標準差範圍。


近3年升跌浪 橫跨4個標準差

恒指自2011年第4季以來，呈現反覆向上趨勢，期內曾出現3次完整升跌浪，每次橫跨3至4個標準差，最強一次是2012年6月至13年2月的升浪，橫跨超過4個標準差，累積升幅5888點（圖B位置）。今年3月恒指跌至負2個標準差底部回升，至今已升越3個標準差，上周五高收正2個標準差（圖C位置）。不過，13年9月及12月，恒指亦曾高收於正2個標準差（圖D位置），但最終未能再下一城，掉頭回落。


從周期角度看，2011年以來3個大升浪，每段分別維持了20、35及23周，現時正在運行的是20多或30多周，不好估。不過，在長達35周的大升浪中，當時升至21周（圖E位置），剛好升穿正1個標準差後，出現回吐，並重返趨勢線，再展開強勁升浪。今年3月至今升浪已運行了21周，故此，姑勿論，現時處於大升浪或周期性接近頂部，短期出現較大型調整機會不小。


留意中資金融航運建築

至於如何部署，首先，一旦恒指回落，但守於趨勢線與10周線附近約23,900點，下跌只視作調整，應該趁低吸納，跌穿則視作升浪結束。調整期間怎麼低吸，應該以強勢行業為主。回顧2012年11月中完成調整後一個月（11月16日與12月14日收市價計），10大表現最佳行業中，有7個為調整前1個月10大最佳行業（表1）。當中，中資金融、建築及材料、航運物流急回後反彈，由調整期間表現最差行業（排名25以下），躍升至10大最佳。


有趣地，中資金融、航運物流、建築及材料，亦是近1個月表現強勁，為8大表現最佳行業（表2），歷史有機會重演，未來宜看緊。


[劉思明 數據尋寶]