內銀次季盈利增長料放緩

【明報專訊】重慶農商行（3618）上周五公布業績，揭開中資金融股半年業績序幕。綜合券商報告分析，內銀今年上半年普遍仍可保持一成左右盈利增長，但第二季度盈利增長幾乎全部僅得單位數，在中國經濟下滑趨勢明顯下，銀行資產質量仍是市場關注焦點。


淨利息收益率料仍平穩

今年上半年，由於內銀放貸力度未有減弱，淨利息收益率（NIM）也能保持相對平穩的態勢，故券商對期內盈利表現仍然看好。美銀美林預期，內銀上半年的普遍盈利增幅將在9%至13%之間，惟工行（1398）或僅增6.6%，交行（3328）更低於5%。該行認為，內銀手續費收入在第二季度將按季放緩，但撥備也在減少，故整體盈利仍可觀。


8家內銀核銷壞帳共540億

由於中國經濟在期內出現放緩，尤其鋼鐵貿易，房地產開發等行業，違約個案頻生，因此市場對內銀資產質量惡化十分擔憂。美銀美林預期，上半年主要銀行的壞帳額和壞帳率均會出現上漲，次季壞帳額大約有單位數的增長，好在銀行不斷增加打包出售壞帳，因此仍有能力控制信貸風險。去年下半年，主要8家銀行核銷和轉帳的壞帳總額為540億元。


上半年，內地利率市場化仍在推進，不過，銀行NIM收窄的情况並不明顯。據銀行業人士表示，這段時間，內銀的貸款定價能力保持強勢，吸收存款的成本壓力也比預想中小，再加上流動性相對充裕，令銀行間融資的競爭並不大，因此整體看，四大行NIM較為穩定，只是股份制銀行面臨NIM收窄的壓力稍大。


巴克萊：金融改革將成催化劑

值得注意的是，巴克萊資本中國銀行業研究主管顏湄之指出，隨着內銀的不斷擴張，資本充足率問題再次顯現，目前，國有四大銀行的集資壓力尚小，但股份制銀行，如信行（0998）、招行（3698）和民行（1988）等，則較有補充資本的需求。股價上看，該行認為，內銀股短期正面，長遠來說，內地金融改革和國企改革的推進，將成為該板塊獲再評級的催化劑。