落後股轉強 大市調整後可再上孆憛G江宗仁

【明報專訊】港股跌88點，收報24,801點，成交金額810億元。恒指與25,000點僅一步之遙，但周三破位成交上升，昨日卻以更大成交額出現獲利沽壓，騰訊（0700）績優，但對下半年增長速度相對保守，高位受壓；聯想（0992）業績更是無可挑剔，但可能已偷步炒上，早市的刺激作用有限，及至午後A股大幅下滑，港股亦守不住，國指更跌1%。中港股市依靠政策憧憬炒上，投資者卻遲遲未看到實際效果，7月反而有點惡化，固投放緩，發電量僅升3.3%，結果投資者在大關口前獲利離場。中央不可能就此便放棄刺激經濟，而全市雖有58%股份下跌，但也見一些落後的板塊，例如濠賭股、乳業股轉強，筆者傾向調整過後仍可破關向上。


昨日頗有反高潮的味道，騰訊績優，外圍ADR亦升至136元，但甫開市便下跌且全日受壓；聯想首季純利增長23%，各項指標均表現出色，並且首度成為全國手機市佔率第一，股價下跌；兩隻A股ETF齊齊下跌，成交額均在前5位；最先進行國企重組的中信泰富（0267）急跌3.8%。大型藍籌國企、炒重組、炒A股的基本因素看不到改變，變的只是投資者想法，開始傾向保守一點，部分獲利，或者買些保險股。原本大家的沽貨衝動都較為克制，至少早市仍然靠穩，但A股午後由升轉跌並愈跌愈急，於是大家都心急拋售。


濠賭股反彈 乳業股起動

今次升市升勢全面，獲利了結受壓範圍亦大，但絕非去風險式的全面沽售。中移動（0941）業績好壞參半，最終仍能逆市上漲；港交所（0388）曾失守180元，最終收181元仍有輕微進帳；強勢股多跌，但弱勢股卻見資金追落後，濠賭股反彈，中場表現佳的澳博（0880）升3.4%，較為冷門的乳業股亦起動，輝山（6863）及原生態（1431）升近4%及逾6%。


指數破關在即卻出現大陰燭，技術指標亦似雙頂背馳，但盤路只是沽強買弱，而強勢股實際上亦不是很差，資金並未離開，只是破關需要更強的經濟復蘇、新一輪的刺激政策。另外，昨日跌幅並不大，成交卻高達810億元，似乎候低吸的買盤為數不少。


聯想績佳 受壓屬吸納良機

聯想6月底止首季賺2.14億美元，升23%，高於市場預期的1.973億美元，每股盈利2.06美仙。期內收入103.95億美元，按年增長18.3%。毛利率按年下跌0.6個百分點至13%。個人電腦及其他個人科技產品的銷售收入按年上升16%至85.1億美元，移動設備業務銷售則升32%至15.91億美元。其他商品及服務的收入為2.94億美元。


個人電腦是一個毫不吸引的市場，基本上不會增長，沒有新競爭對手，故聯想在現有格局下，市佔率會愈來愈大，首季便上升達3個百分點至19.4%，並且在每一個地域均有增長。筆者相信未來3至5年，這塊核心業務仍會保持極佳極穩定的增長，上升空間就視乎x86伺服器和摩托羅拉。以聯想這幾年在平板電腦和智能手機的表現，筆者還是對集團感到樂觀，績後受壓是吸納的機會。


[江宗仁 還看今朝]