英通脹報告「放鴿言」

【明報專訊】英倫銀行昨公布季度通脹報告，大幅下調英國今年工資增長預測，強調加息將取決於工資增長。相對鴿派的言論，令市場揣測提早於今年底前加息的機會減少，英鎊兌美元昨跌0.7%，跌穿1.67水平，是5月底以來最大單日跌幅，見10周低位。與此同時，美國7月零售銷售持平，表現為6個月來最疲弱，紓緩市場對聯儲局提早加息的揣測，美股昨早段上升，美國10年期國債孳息跌至2.43厘。


隨着英國聘僱活動增加，英倫銀行承認就業市場顯著改善，將今年失業率預測由6.3%下調至5.9%，但當局將重點轉移至工資增長，強調這才是決定何時加息的關鍵指標。通脹報告將今年工資增長預測，由2.5%減低一半至1.25%，並略為下調明年增長預測。


英倫銀行行長卡尼（Mark Carney）昨表示，貨幣政策委員會將特別重視未來工資與勞工成本的潛在增長，但強調前瞻指引並未改變，當局並未設立「工資門檻」來衡量何時加息。


工資增長乏力 調低通脹預測

卡尼指出，若工資增長乏力而利率上調，大部分家庭可能「顯著調整開支」，重申即使未來利率上調，亦只會循序漸進，而且利率將低於歷史均值。他表示，穩定而可預測的通脹增長仍是重點。通脹報告將今年通脹上調0.1個百分點至1.9%，但將明年及後年通脹預期分別下調至1.7%及1.8%。


英倫銀行認為，工資增長疲弱反映產能閒置的問題。通脹報告稱，鑑於當前產能閒置水平的不確定性，委員注意到在評估通脹壓力時，監察工資增長尤其重要。當局估計，今年的經濟產能閒置相當於GDP的1%，略低於原本預期的1%至1.5%。報告稱，委員對產能閒置有「一系列意見」，暗示可能有少數委員接近投票支持加息。


通脹報告發表前，英國統計局公布，截至6月的三個月失業率環比微跌0.1個百分點至6.4%，創2008年第四季以來最低。不過工資增長卻有所放緩。若撇除花紅，6月平均工資按年升0.6%，較英倫銀行預期低0.3個百分點，升幅是2001年以來最低。若計算花紅，工資按年跌0.2%，是逾5年來首次下跌。


英倫銀行將今、明兩年經濟增長預測上調0.1個百分點，分別升至3.5%及3％。花旗指出，通脹報告以至卡尼的講話，均未有顯示目前接近首次加息。貝倫堡銀行（Berenberg Bank）指出，通脹報告明確顯示，英倫銀行大部分政策制訂者計劃明年才加息。卡尼昨未透露加息時間，僅表示外界應預期未來3年利率將會上升。


美7月零售銷售持平

至於美國，7月零售銷售持平，扣除汽車的零售銷售則上升0.1%，反映第三季伊始經濟動力較慢。


（綜合報道）