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【明報專訊】恒指昨升43點，收報24,689點，成交金額664億元。上證指全日受壓，港股表現反覆靠穩，消息亦不多，主要是和記港陸（0715）易手大升30%；小型券商股續炒起；湖南「湘五條」提出補貼棚戶區居民購房，內房股波動中向好；內地出乎市場意外地未有上調民用天然氣價格，燃氣股高位回吐。
雖然中港股市周一升勢凌厲，但市場看法仍是兩極化，樂觀的強調政策利好，審慎的則說刺激無效，誰是最終贏家視乎政策力度會否加碼、加多少。筆者繼續傾向在跌跌碰碰中偏好，當中水泥業供應已受限，潤泥（1313）所處的華南地區則最佳，即使需求偏弱價格未能靠穩，但不失為理想的下注對象。
福建成為首個救市的省份，湖南立即緊隨其後，並且推出兩大重磅招數——保障房源將由政府回購商品房以及異地購房者可申請公積金貸款。救市升格至省級，反映房地產下滑已波及到大面積的財政收入，情况不容樂觀，但正如金融海嘯雖危險，但也敵不過無限量的救市力度，至今一切安好，故市場無視銷情下滑，焦點放在救市之上。限購消失、房貸優惠等都非創新，但以省為邊界的異地公積金購房，則有點棄車保帥，把省內二、三線地級市的購買力轉移至省會，然後期望四、五線城市、農村等尚有剩餘購買力來支撐二、三線地級市。
省政府救市 利中海外世茂
市場對此舉的反應相當明顯，大型開發商土儲主要位於國家級二、三線城市，若全國大範圍推出異地公積金購房，中國海外（0688）、世茂（0813）等最能受惠，三、四線的代表中海宏洋（0081）績後急挫至今仍反彈乏力，理應受惠福建救市的中駿（1966）動力亦欠奉。現在要小心一線城市會否亦鬆綁限購，一旦出手，今天四、五線城市的淒慘狀况便會於二、三線城市上演，除了極小數集中在一線城市的開發商，絕大部分都會受到影響。
至於回購商品房，做法會以補貼棚戶區居民買房為主，但棚戶區就好像香港的劏房、天台屋，居民多屬低收入群體，補貼多少才能上樓？當然，路是走出來的，政策可慢慢調節，此舉對於內銀是最有利。
歐洲較預期差 資金料轉投亞股
歐洲情况較預期更差，德國8月ZEW經濟景氣指數由7月27.1急跌至8.6，創2012年12月以來最低並且已8連跌，同時經濟現况指數也由7月61.8，大跌至44.3，遠低於市場預期降至54。歐股跌、歐元匯價再逼近去年10月低位。歐元區經濟欠佳，更多資金由歐股轉投亞股，只要美股能靠穩，相信港股會持續有入市機會。
預測市盈率8.5倍 潤泥穩中求勝
潤泥上半年純利20.56億元，每股盈利0.31元，按年升79%。撇除1.46億元的外匯虧損，每股盈利為0.33元，按年升125%。期內銷量持平於3470萬噸，噸毛利為119元升82%。集團業務主要在華南，今年上半年區內僅一條新生產線投產，新增產能僅160萬噸，供應已過剩問題相對較輕。雖然區內水泥價格依然未能止跌，但只要刺激力度愈來愈強，需求一旦回暖，區內水泥價格有望強於其他地區，是押注年底前固投回暖的好對象。中長線來看，西江珠江經濟帶已上升為國家級戰略，中國往泰國、新加坡的高鐵計劃拍板，亦為西南部帶來長期水泥需求。以今年預測8.5倍市盈率，是穩中求勝之選。
[江宗仁 還看今朝]
雖然中港股市周一升勢凌厲，但市場看法仍是兩極化，樂觀的強調政策利好，審慎的則說刺激無效，誰是最終贏家視乎政策力度會否加碼、加多少。筆者繼續傾向在跌跌碰碰中偏好，當中水泥業供應已受限，潤泥（1313）所處的華南地區則最佳，即使需求偏弱價格未能靠穩，但不失為理想的下注對象。
福建成為首個救市的省份，湖南立即緊隨其後，並且推出兩大重磅招數——保障房源將由政府回購商品房以及異地購房者可申請公積金貸款。救市升格至省級，反映房地產下滑已波及到大面積的財政收入，情况不容樂觀，但正如金融海嘯雖危險，但也敵不過無限量的救市力度，至今一切安好，故市場無視銷情下滑，焦點放在救市之上。限購消失、房貸優惠等都非創新，但以省為邊界的異地公積金購房，則有點棄車保帥，把省內二、三線地級市的購買力轉移至省會，然後期望四、五線城市、農村等尚有剩餘購買力來支撐二、三線地級市。
省政府救市 利中海外世茂
市場對此舉的反應相當明顯，大型開發商土儲主要位於國家級二、三線城市，若全國大範圍推出異地公積金購房，中國海外（0688）、世茂（0813）等最能受惠，三、四線的代表中海宏洋（0081）績後急挫至今仍反彈乏力，理應受惠福建救市的中駿（1966）動力亦欠奉。現在要小心一線城市會否亦鬆綁限購，一旦出手，今天四、五線城市的淒慘狀况便會於二、三線城市上演，除了極小數集中在一線城市的開發商，絕大部分都會受到影響。
至於回購商品房，做法會以補貼棚戶區居民買房為主，但棚戶區就好像香港的劏房、天台屋，居民多屬低收入群體，補貼多少才能上樓？當然，路是走出來的，政策可慢慢調節，此舉對於內銀是最有利。
歐洲較預期差 資金料轉投亞股
歐洲情况較預期更差，德國8月ZEW經濟景氣指數由7月27.1急跌至8.6，創2012年12月以來最低並且已8連跌，同時經濟現况指數也由7月61.8，大跌至44.3，遠低於市場預期降至54。歐股跌、歐元匯價再逼近去年10月低位。歐元區經濟欠佳，更多資金由歐股轉投亞股，只要美股能靠穩，相信港股會持續有入市機會。
預測市盈率8.5倍 潤泥穩中求勝
潤泥上半年純利20.56億元，每股盈利0.31元，按年升79%。撇除1.46億元的外匯虧損，每股盈利為0.33元，按年升125%。期內銷量持平於3470萬噸，噸毛利為119元升82%。集團業務主要在華南，今年上半年區內僅一條新生產線投產，新增產能僅160萬噸，供應已過剩問題相對較輕。雖然區內水泥價格依然未能止跌，但只要刺激力度愈來愈強，需求一旦回暖，區內水泥價格有望強於其他地區，是押注年底前固投回暖的好對象。中長線來看，西江珠江經濟帶已上升為國家級戰略，中國往泰國、新加坡的高鐵計劃拍板，亦為西南部帶來長期水泥需求。以今年預測8.5倍市盈率，是穩中求勝之選。
[江宗仁 還看今朝]
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