新興市場升浪或短暫

【明報專訊】新興市場於今年爆發動力，表現突出，吸引資金回流，其實發達國家如美國基本面沒有轉壞，只是風頭被火熱的新興市場蓋過。嘉信理財高級副總裁兼首席投資策略師Liz Ann Sonders認為，新興市場的升浪只屬短暫周期，尚未形成投資新趨勢，並擔心地緣政治風險會為金融市場帶來衝擊，負面因素還有對通脹的恐慌情緒。美盛環球資產管理投資分析師Tristan Camp也表示，美國經濟的基本面良好，維持正面展望。


相對於新興市場，Sonders對美國的信心較大，「因為自2011年起，新興市場的整體表現遜於美國，相信年初至今的升勢只屬短暫的周期性，而非一個新趨勢的轉向」。


嘉信：美股仍有一年牛市

儘管美股近期顯著回落，但其實早在Sonders預料之內，於今年6月底時她已提出警告，指市場已累積太多樂觀情緒，要小心短期內出現溫和調整。結果，美國標準普爾500指數於7月底見頂後回落約2.57%，當時她已預期調整幅度健康及溫和，相信調整後仍然有一年牛市，主要是美國企業需要更新設備，加上消費者財務狀况有改善，企業盈利仍有增長，可以帶動美股上升。


看好美工業科技股

於芸芸行業中，Sonders看好美國工業、科技及非必要消費品行業，主要源於企業高層以至消費者的信心，當中又較偏好小型企業，因為該類企業業務集中於美國本土，而較少伸展到海外，可完全受惠於美國經濟復蘇帶來的好處。


對於市場所憂慮的科技股泡沫爆破，她認為可能性不高，因為納斯達克指數現時市盈率只有約21倍，遠低於2000年泡沫爆破前市盈率高達194倍。因此，Sonders相信整體市場現處於健康水平，再加上今年初社交媒體等美股已經調整約10％至30％，資產估值合理。


美盛：健康護理業成熟 風險降

美盛環球資產管理投資分析師Tristan Camp亦認為，美國經濟的基本面良好，併購活動活躍，工業資本開支慢慢增加，住宅負擔指數亦較去年底受加按息影響後大跌而有所改善，較維持對美國的正面展望。


美盛凱利美國進取型增長基金主要投資有潛力賺取盈利，或現金流增長超過平均水平的任何市值的美國公司證券。Camp笑稱，雖然基金有「取進」二字，但投資取態其實是以長期資本增值為主，資產組合中，健康護理和資訊科技行業各佔32.84%及22.97%。


健康護理中的生物技術公司往往被視為具豐厚的潛在回報，吸引投資者不斷追捧，令市場開始擔心有泡沫形成。Camp指出，現時納斯達克中的生物科投指數較2001年的高位為低，加上該行業已變得成熟，投資風險較十多年前為低，但亦提醒投資該類股票需要仔細的分析，以及配以謹慎的資產組合結構，以控制風險。


根據晨星（亞洲）的數據，該基金（以美元計價）年初至今錄得9.97%升幅，為美國大型增長型股票基金組別中成績最好，其5年年度化回報亦有逾兩成增長。


明報記者 余美玉