分析﹕輕資產模式 大房企佔優

【明報專訊】不少大陸發展商在內地樓市淡風下賣樓困難，過去單一的賣樓模式已無法支撐增長，內房龍頭老大萬科（2202）今年年初首提「小股操盤」模式，即靠輸出品牌、管理、技術等資源，以小量出資負責項目運作，賺取開發費用及投資回報，實現高收益。另一內房龍頭綠地集團，則多元化發展金融業務，近期更與信達資產（1359）展開戰略合作。


以股權合作、小股操盤及代建業務為代表的輕資產模式，成為內房轉型主流。美銀美林大中華區房地產研究主管魏志鴻把輕資產形容為「別人出錢，我來建造」，他認為走輕資產模式的房企需具備品牌實力及建造實力，才能獲得投資者認可，因此大型房企佔優。


不過，市場對輕資產模式亦有不少擔心，例如如何確保產品質量及後續物業管理。朗詩綠地地產（0106）董事長田明坦言，輕資產模式會增加人力成本，因為可同時承建多個項目。朗詩目前對於明年的人手需求無法預測，但會準備好今年的團隊資源。


金融業亦是內房紛紛試水另一個方向。萬科、恒大、越地（0123）等多家大型內房早前入股商業銀行。綠地集團更大刀闊斧在上海、寧波、南寧等多個城市設立小額貸款公司，並於今年6月與信達資產合資組建基金管理公司。田明認為，在這一輪行業變革中，內房若不能找到適合自己的轉型模式，很可能被淘汰，大企業亦不例外。