人行擬棄長期定向降準

【明報專訊】中國在今年第二季度，對容許那些符合審慎經營要求，而且在「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行，實行定向降準（意即降低人民幣存款準備金），已經實施一段時間。


指影響市場資金流向

但是人民銀行在發表最新第二季度的《中國貨幣政策執行報告》指出，定向降準主要發揮信號和結構引導作用，若要長期執行定向降準，或會存在問題，當中可能會影響到市場決定資金流向的作用。


其實自今年4月及6月中旬，內地先後進行兩次定向降準，當中在首次降準時，容許縣級農村商業銀行和合作銀行，下調存準金率兩個和半個百分點。到實施第二次降準時，則批准那些符合條件的商業銀行，降低人民幣存款準備金率獲准降低0.5個百分點。有關措施已經實施三個多月後，根據人行第二季度的《中國貨幣政策執行報告》指出，在當前內地信貸存量較大，增速較高之時，不宜依靠大幅擴張貨幣總量去解決結構性問題。


探索發行企業及個人債

中長期而言，該行認為根本上還是要依靠體制機制改革，發揮好市場在資源配置中的決定性作用。在下一階段，人行認為，需要探索發行面向企業及個人的大額存單，逐步擴大金融機構負債產品市場定價範圍，另需要繼續培育上海銀行問同業拆借利率和貸款基礎利率（LPR），建設較為完善的市場利率體系。