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【明報專訊】上周環球股市表現反覆，新興市場各自受到個別因素影響而出現兩極化的表現。巴西聖保羅指數升3.4%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。另一邊廂，受馬航客機被擊落所影響，俄羅斯股市急挫7.7%（以美元計算），成為表現最差的股市。
美暫時仍維持寬鬆政策
在國會聽證會中，美國聯儲局主席耶倫發表了年度政策報告、以及對經濟前景的看法。她指出雖然近日數據向好，但市場仍存在不少風險因素。6月份失業率跌至6.1%，但勞工參與率依然連續三個月處於62.8%的偏低水平，加上樓市受按揭利率上升影響，表現令人失望。因此，當局有必要維持現有寬鬆政策。
耶倫今次言論有別於過往，她點名批評現時社交媒體股、細價股和生物科技業股估值偏高，反映當局開始憂慮長期的超低利率環境或會觸發資產泡沫，令美股應聲下挫。
事實上，美國6月份零售銷售增長低於預期，按月僅升0.2%。不過，零售銷售自12月份和1月份下跌後已連升5個月，意味着嚴寒天氣對消費的影響已逐漸減退。
加息預期方面，聯儲局普遍認為美國或會於明年首季提早加息，與市場預期的2015年末或2016年有所出入，相信加息時間表要在結束買債計劃後才會變得明朗。中國方面，內地第二季經濟按年增長7.5%，稍勝預期的7.4%。不過，上半年經濟增速則持續放緩，工業及建築業、金融零售業及房地產等行業的增速均遜去年同期。但當局對經濟前景的態度依然樂觀，認為內地經濟勢頭仍然平穩。
憂慮俄受更嚴重制裁
另一邊廂，上周馬來西亞航機在烏克蘭東部地區懷疑遭導彈擊落墜毀後，西方國家把矛頭指向為親俄武裝分子提供軍裝的俄羅斯。事件再次觸發東歐地緣政治危機。投資者亦憂慮俄羅斯將受到更嚴重的制裁，因而出現撤資，令俄羅斯股市受壓。
估值方面，截至上周五，俄羅斯RTSI指數的2014年預測市盈率為5.2倍，低於其6.5倍的合理值。儘管如此，鑑於東歐局勢依然緊張，預料短線市况會極度波動，投資者不宜於此水平增持相關基金。
Fundsupermart.com（香港）總經理
[黃展威 基金超市]
美暫時仍維持寬鬆政策
在國會聽證會中，美國聯儲局主席耶倫發表了年度政策報告、以及對經濟前景的看法。她指出雖然近日數據向好，但市場仍存在不少風險因素。6月份失業率跌至6.1%，但勞工參與率依然連續三個月處於62.8%的偏低水平，加上樓市受按揭利率上升影響，表現令人失望。因此，當局有必要維持現有寬鬆政策。
耶倫今次言論有別於過往，她點名批評現時社交媒體股、細價股和生物科技業股估值偏高，反映當局開始憂慮長期的超低利率環境或會觸發資產泡沫，令美股應聲下挫。
事實上，美國6月份零售銷售增長低於預期，按月僅升0.2%。不過，零售銷售自12月份和1月份下跌後已連升5個月，意味着嚴寒天氣對消費的影響已逐漸減退。
加息預期方面，聯儲局普遍認為美國或會於明年首季提早加息，與市場預期的2015年末或2016年有所出入，相信加息時間表要在結束買債計劃後才會變得明朗。中國方面，內地第二季經濟按年增長7.5%，稍勝預期的7.4%。不過，上半年經濟增速則持續放緩，工業及建築業、金融零售業及房地產等行業的增速均遜去年同期。但當局對經濟前景的態度依然樂觀，認為內地經濟勢頭仍然平穩。
憂慮俄受更嚴重制裁
另一邊廂，上周馬來西亞航機在烏克蘭東部地區懷疑遭導彈擊落墜毀後，西方國家把矛頭指向為親俄武裝分子提供軍裝的俄羅斯。事件再次觸發東歐地緣政治危機。投資者亦憂慮俄羅斯將受到更嚴重的制裁，因而出現撤資，令俄羅斯股市受壓。
估值方面，截至上周五，俄羅斯RTSI指數的2014年預測市盈率為5.2倍，低於其6.5倍的合理值。儘管如此，鑑於東歐局勢依然緊張，預料短線市况會極度波動，投資者不宜於此水平增持相關基金。
Fundsupermart.com（香港）總經理
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